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Alunorte氧化铝厂减产后氧化铝价格走向预测
2020-08-24 09:10:02   来源:中国有色金属报    点击:

 
  8月18日,海德鲁公司(Norsk Hydro)发布公告称,旗下位于巴西的Paragominas铝土矿管道因长期维护而停运。公司表示已停止将铝土矿从Paragominas矿运输至Alunorte氧化铝厂,并暂时停止该矿的生产,Alunorte氧化铝厂压产至35%~45%产能运行。在此之前,6月20日,三座输电塔倒塌,导致Paragominas铝土矿的电力供应中断,矿山暂停运行, Alunorte氧化铝厂在此期间减产至50%~70%运行产能,此次事件造成海德鲁约有15万吨的氧化铝供应短缺。
 
  海德鲁巴西公司资产简况
 
  2010年5月,巴西淡水河谷公司和海德鲁公司同时发布公告称,两家公司达成一项重组协议。根据这项协议,海德鲁将以49亿美元的总价格收购淡水河谷旗下铝业务的主要股权,而淡水河谷将获得挪威海德鲁约22%的股权,淡水河谷将持有的海德鲁约22%的股权作价31亿美元。海德鲁将承担淡水河谷7亿美元债务,并支付给淡水河谷11亿美元。虽然淡水河谷只获得了22%的股权,不过这已让淡水河谷公司成为了海德鲁公司第二大股东,淡水河谷还将获得挪威海德鲁的一个董事会席位。海德鲁将获得淡水河谷巴西Paragominas矿区60%的控股权,后者是全球第三大铝土矿。根据双方的协议,海德鲁还有权在2013年及2015年分两次收购Paragominas矿区剩余40%的股权,而每次的收购价格均为2亿美元。海德鲁最终获得Alunorte氧化铝厂91%的股权、Paragominas矿100%的股权、Albras电解铝厂51%的股权以及北河矿业(MRN)5%的股权。
 
  Alunorte氧化铝厂
  及周边配套产能情况
 
  海德鲁旗下位于巴西的Alunorte氧化铝厂及周边的战略投资实现了产业链条上的优势互补。Alunorte氧化铝厂经过3次扩建,目前已有7条生产线,每条生产线额定产能为93万吨/年,目前氧化铝总产能已达到640万吨/年。在Alunorte厂区附近建有产能为46万吨/年的Albras电解铝,另外,厂区附近的MRN公司Trombetas铝土矿年产量1800万吨、Paragominas铝土矿年产量1140万吨,其中,Paragominas矿区管道发往Alunorte氧化铝厂的距离为244公里,而Trombetas矿区发往Alunorte氧化铝厂的距离约460公里左右。资料显示,海德鲁与MRN大股东淡水河谷签订了40%矿产品的采购权,即淡水河谷的Trombetas权益矿产品量约520万吨,同时Paragominas矿通过管道将矿浆运输至Alunorte氧化铝厂。
 
  Alunorte突然减产影响评估
 
  Alunorte是中国以外全球最大的单体氧化铝厂,具备640万吨/年产能。2018年2月份,受巴西当地超量雨水影响,Alunorte附属赤泥库存在污染水体泄露风险,导致产能压缩50%,此后,海外氧化铝价格经历一波“过山车”行情。Alunorte也遭受了异常艰辛的复产之路,直至2020年一季度,才恢复至600万吨/年以上的产能,近乎满产。2020年6月下旬,Paragominas矿区三座供电铁塔倒塌,Alunorte又出现短期压产;8月18日,Paragominas矿区管道因长期维护而停运,Alunorte再度面临压产,这对全球氧化铝市场的影响不言自明。
 
  据我的有色网测算,假设此次管道维护时长为1个月,预计三季度Alunorte氧化铝厂产量约119.3万吨,但Hydro体系内自身电解铝厂原材料消费量月106万吨,外加部分长单以及现货订单,预估三季度会有25.7万吨的供应缺口;假设维护时长为2个月,预计四季度Alunorte氧化铝厂产量约132.9万吨,除去Hydro体系内的自用量以及外部长单及现货量,预估三、四季度会有37.8万吨的供应缺口;假设维护时长为3个月,预计四季度Alunorte氧化铝厂产量约为102.5万吨,除去海德鲁体系内的自用量以及外部长单及现货量,预估三、四季度会有68.2万吨的供应缺口。
 
  海外氧化铝现货成交价正在转向
 
  据我的有色网统计发现,近期海外氧化铝的现货成交价格呈下行趋势。有市场人士表示,Naclo近期将投放四笔共计12万吨规模的氧化铝至现货市场,原预期四笔招标货最终难以获得较好的成交价,但随着Alunorte氧化铝厂减产消息的发布,加之不久前俄铝旗下Achinsk氧化铝厂内的电厂大火令生产受到影响,海外市场氧化铝价格看涨氛围浓烈,Naclo招标货的成交价格也会在原先市场预测的价格基础上有所上调,获得一定的市场溢价,最新证实的一笔FOB成交价已涨至280.5美元/吨。
 
  近期,海外市场不排除会出现换货成交的情况。今年6月中下旬,受巴西矿山事件影响,当时欧洲和澳洲氧化铝市场产生过两笔氧化铝换货交易,即:俄铝旗下爱尔兰Aughinish工厂的氧化铝分两批交货(2次1.5万吨规模),第一批1.5万吨7月上旬船期,第二批1.5万吨7月下旬船期;同步,西澳氧化铝对应成交一船3万吨货,7月下旬船期。我的有色网认为,受此次事件的推动,近期海外氧化铝成交价格有望止跌反弹,叠加LME铝价表现坚挺,澳洲氧化铝FOB价格有望反弹至280美元~300美元/吨。
 
  据我的有色网调研,Alunorte氧化铝厂减产的消息发布后,市场参与者普遍看涨后期海外氧化铝价格,并且为了弥补减产带来的长单以及现货订单的空缺,预计后期会有部分发往中国的澳洲氧化铝转向发往欧洲市场,前期受海外低价氧化铝打压的国内氧化铝生产企业,也对国内氧化铝现货价格企稳反弹充满信心。据了解,最新国内市场现货成交价已涨至2340元/吨。
 
  在当前电解铝企业盈利较好的情况下,如果近期海外氧化铝成交价格有回暖迹象,可能会带动国内氧化铝价格触底反弹。我的有色网预计,近期澳洲FOB价格运行区间在280美元~300美元/吨,国内氧化铝现货价格运行区间在2300元~2500元/吨。市场参与者如此看好后市价格的主要原因是,目前国内氧化铝现货价格低迷,是由于国内大部分氧化铝厂以维持长单供应为主,部分电解铝厂将少量的现货需求转至低价的海外氧化铝现货,从而导致国内氧化铝现货价格承压持续走低。而Alunorte氧化铝厂的减产会打破海外现有的供需格局,促使部分低价销往中国的现货,会以较为可观的价格以转销或换货的形式发往欧洲或阿联酋等地区。这样不仅会减轻海外低价氧化铝对国内氧化铝价格的压力,在海外价格上涨的同时,也会一定程度上拉涨国内现货价格。
 
 

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