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消费淡季来临 铜价冲高回落
2021-02-08 05:59:21   来源:中国有色金属报    点击:

 
责编·作者:黎俊
 
  1月,伦铜冲高回落,开盘价7784美元/吨,收盘价7821美元/吨,月涨67.5美元/吨或0.83%。世界金属统计局(WBMS)公布的报告显示,2020年1~11月,全球铜市供应短缺120.3万吨,缺口较1~10月扩大6万吨。铜供应缺口扩大,主因铜矿的主要生产国秘鲁和智利继续受新冠肺炎疫情影响,加上偶尔的罢工,造成铜矿运输困难,全球铜矿供应紧缺。
 
  加工费方面,1月,粗炼费(TC)和精炼费(RC)继续处于低位,截至1月15日,TC为45.8美元/干吨,RC为4.58美分/磅,均处于年内低位,反映出当前我国铜精矿供应紧张的局面,利好铜价。
 
  虽然铜冶炼加工费处于低位,但是精炼铜的副产品硫酸价格却开始回暖。1月,硫酸均价为385元/吨,比2020年12月均价高出12.53元/吨。硫酸价格走强,主要与硫酸厂进行冬储采购有关,令硫酸需求得到提振。硫酸价格回暖,令铜冶炼厂盈利水平提高,2020年12月,我国铜冶炼厂盈利为1676.1元/吨,达到年内最高水平,从而刺激了精炼铜的产量。
 
  2020年11月,中国铜矿砂及其精矿进口量为183.09万吨;同比下降15.11%,也反映出境外精矿供应偏紧。
 
  2020年12月,中国精炼铜产量为98.60万吨,同比增长10.90%,2020年全年,中国精炼铜累计产量1002.5万吨,同比增长7.40%,同比增速比去年下降2.8%。
  2020年第四季度,我国GDP同比增长6.5%,全年同比增速为2.3%。2020年12月官方制造业指数为51.9,连续10个月位于荣枯线上方;12月,工业增加值同比增长7.30%。2020年全年增长7.3%,总体来看,2020年我国宏观经济成功克服疫情带来的困难,复苏迹象明显。
 
  从宏观层面看,全球主要经济体经济景气度持续回升。2020年,美国ISM制造业PMI反弹至60.7;欧元区Markit制造业PMI初值为55.2;日本制造业PMI为50,但目前境外疫情依然没有得到很好的控制,美国新冠确诊人数仍在增长,尚未出现拐点迹象,全球经济复苏依然困难重重。
 
  微观层面看,1月,国内库存继续去化,截至1月29日,SHFE显性库存66565吨,环比减少20114吨。LME铜库存1月有所下降,截至1月28日,LME库存为76250吨,较上月下降31700吨。
 
  1月,现货货源相对充裕,现货对当月升贴水基本维持在平水附近波动。外盘方面,LME铜现货基差有所走强,1月均值为-7.37,较上月回暖8.8美元/吨。
 
  废铜市场方面,1月铜精废价差有所扩大,精废价差均值为2842.19元/吨,较上月扩大433.97元/吨,由于废铜进口政策放开,导致废铜进口大量增加,因为精废价差出现扩大。
 
  综上所述,宏观面,国内经济稳步改善,但国内疫情出现反复,境外疫情依然严峻,总体利空铜价。产业面,虽然铜冶炼加工费依然偏低,但硫酸价格上涨导致铜冶炼厂利润改善,去年12月份,精炼铜产量继续回暖,但从库存来看,1月份上期所库存依然呈现去化状态,表明国内消费尚可。整体看,沪铜基本面尚可,但临近春节,企业逐步放假,季节性消费淡季即将到来;技术上看,沪铜月K线收得较长上影,表明上方压力较大,预计2月份沪铜承压运行,伦铜方面,境外疫情肆虐影响生产,伦铜基本面偏空;技术上看,伦铜月K线收得较长上影,KDJ指标J线拐头向下,预计2月份伦铜也将承压运行。
  (作者单位:广州期货)
 
 

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