中国有色金属工业门户网站 中国有色金属工业协会主办
国际合作

宏观与供需利好共振 铜价再创新高
2021-02-22 07:11:53   来源:中国有色金属报    点击:

 
责编·作者:刘崇娜
国内主要有色金属期货行情信息
(2021年2月19日)
\
 
注: 
1. 数据来源:上海期货交易所    
2. 报价单位:铜、铝、锌、铅、镍、锡为元/吨;国际铜为元(人民币)/吨(交易报价为不含税价格)
3. 较上周涨跌:本周收盘价-上周末结算价    
4. 涨跌比例:(本周收盘价-上周末结算价)/上周末结算价
 
  春节假期外盘铜价大幅拉涨,节后继续高走,迅速站上8500美元/吨整数关口,沪铜迎来开门红,站上6.3万元/吨。铜价自去年3月底以来持续强势运行,全球宽松周期下,流动性充裕,市场从通缩预期转向通胀预期,有色板块明显受益。
 
  通胀回升预期高涨
 
  铜价自去年3月底以来强势运行,接连创下新高,笔者认为,除了受到疫情影响,造成铜市阶段性供需错配因素外,全球实行宽松的财政及货币政策为核心驱动力量。
 
  自1月7日以来,全球新冠肺炎新增确诊病例高位明显回落。1月,全球普遍反映疫苗接种工作慢于预期,但2月有所加快,美国预计在100天内达成接种1亿次的目标。后续疫情冲击减弱,防疫措施逐步放松,将带动经济加快回升。
 
  全球宽松政策延续。尽管疫情形势出现明显好转,但美联储维持当前宽松力度不变,保持基准利率不变,强调目前讨论缩减购债规模为时尚早,且贯彻“平均通胀目标制”,允许通胀水平短期高于目标。2月5日,美国民主党在国会参众两院通过预算调节程序,绕开共和党直接以51票简单多数在参议院通过财政救助,26日,众议院将就1.9万亿美元财政刺激进行投票,大概率将获得通过。
 
  无论是美国大规模财政刺激加码预期强化,还是疫情风险降低,均造成市场对通胀加速回升的乐观情绪,长端美债收益率、原油、美股大幅攀升,目前来看,经济复苏及通胀回升趋势不变,有色金属仍将受益。
 
  南美铜矿运输受阻
  加剧短期铜矿紧俏程度
 
  2021年,铜精矿长单加工费为59.5美元/吨,低于2020年的62美元/吨。中国铜原料谈判小组CSPT敲定的今年一季度TC地板价为53美元/吨,较去年四季度下滑5美元/吨。智利海啸导致北部港口运输受限,1月出口大量推迟,秘鲁Las Basmas铜矿到港口道路遭到社区封锁,导致进口铜精矿现货TC连续7周走低,截至2月10日,进口铜精矿现货TC接近40美元/吨低位水平。从短中期TC来看,铜精矿市场均处于供不应求局面。后续伴随智利天气干扰因素解除,南美地区铜矿出口将增多,但2月铜精矿市场供应紧张局面难扭转。
 
  2月,国内冶炼厂检修减少,但年初国内冶炼厂排产量普遍不高,SMM预计,2月国内电解铜产量环比将增长1.17%至81.2万吨。智利天气干扰同样造成电解铜出口减少,我国进口铜流入市场较少。
 
  节后下游复工料快于预期
 
  2月,下游消费呈现分化走势。其中空调、汽车、电子等终端领域消费旺盛,带动铜管、铜板带箔、铜棒、漆包线等铜材加工企业订单充足,甚至部分已排产至一季度末。但电力行业订单下滑,目前国内精废价差处于高位,废铜替代效应显著增强,造成电线电缆企业及精铜制杆开工率下滑。
 
  由于春节因素,下游消费环比走弱。但今年“就地过年”政策或带动春节后复工快于往年。往年春节前后国内均有5~6周持续性累库,春节前国内消费走弱程度不及往年,国内累库不明显。节后第一周国内社会库存增加5.54万吨,基本持平前两年均值。自去年10月以来LME库存持续回落,目前已不足8万吨。由于全球显性库存处于低位,因此,若国内未出现大规模累库,则对铜价负面影响不大。
 
 
 

相关热词搜索:

上一篇:利好因素支撑 沪锌牛市可期
下一篇:最后一页