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锂行业进入新一轮上行周期
2020-12-18 08:36:33   来源:中国有色金属报    点击:

 
责编·作者:华立
 
  2015~2017年,锂价高峰期驱动了锂行业大量投资,随之而来的便是大量新增产能开始投入市场,尤其是澳洲锂精矿产能的大幅扩产,形成了Talison、Mt Cattlin、Mt Marion、Pilbara、Wodgina、Altura和Bald Hill七大矿山,占全球锂矿产量的近85%。锂资源产能的大幅扩张使锂行业进入产能过剩阶段,锂价从2018年起一路下跌,2020年9月,电池级碳酸锂价格一度跌破4万元/吨。锂盐和锂精矿价格的大幅下跌,使澳洲锂矿山基本进入亏损状态。2020年10月底,澳洲含6%氧化锂的锂精矿价格跌至378美元/吨,这一价格已低于多座矿山的现金成本,在债务和亏损压力下矿山被迫关停。预计2021年澳洲能正常经营生产的矿山仅为Talison、MtCattlin、MtMarion、Pilbara。其中泰利森生产的锂精矿将由售给天齐锂业与雅保根据两家的冶炼产能全部包销;MtMarion生产的锂精矿则由赣锋锂业独家包销;MtCattlin矿山的锂精矿将主要销售给雅化集团与盛新锂能。Pilbara矿山则已锁定100%包销,客户包括赣峰锂业、容汇锂业、天宜锂业、长城汽车、POSCO。因此市场几乎没有多余可流通的锂精矿。
 
  上游矿山关停开始出清
  锂行业已至底部
 
  南美地区盐湖为当前全球在产盐湖的主要部分,也是全球锂资源的主要供应者。而锂价下滑造成盐湖提锂项目收益率下滑、企业资本开支下降,叠加2020年疫情影响,南美盐湖的扩充项目进展缓慢,均出现不同程度的推迟。目前,计划在2021年投产的南美盐湖提锂新增产能有Albemarle的LaNegraIII/IV4万吨碳酸锂项目与Kemerton5万吨氢氧化锂项目、SQM的Atacama盐湖扩产5万吨锂盐项目、Orocobre的Naraha工厂1万吨氢氧化锂项目、赣锋锂业的Cauchari-Olaroz盐湖4万吨碳酸锂项目。其中,除Albemarle的LaNegraIII/IV与赣锋锂业的Cauchari-Olaroz盐湖项目外,其余项目基本将于2021年下半年或2021年年底投产。考虑到新投产项目的设备调试、鉴定周期与产能爬坡进度,预计2021年南美盐湖几乎没有多少有效的新增产量可以供应给市场。
 
  国内矿山盐湖项目进展迟缓,虽有锂盐项目大幅扩产,但预计新增产能爬坡较慢。国内目前正在开发的锂矿山主要有融达锂业甲基卡锂矿、李家沟锂矿与业隆沟锂矿。甲基卡锂矿已经在塔公矿区建成45万吨的选矿产能,生产锂精矿约7.5万吨,二期扩建的采选能力将达到105万吨/年,年产5.6%锂精矿约18.94万吨。李家沟锂矿项目设计年处理量105万吨,年产17.25万吨5.5%品位锂精矿,目前项目仍处于建设中。业隆沟锂辉石矿设计采用露天与洞采相结合的方式,设计初期年产5.6%锂精矿7.4万吨,后续2025年转为地下开采后,锂精矿的产量或小幅下滑。总体上,国内锂精矿的产量大约是甲基卡的7.5万吨产能锂精矿,由于建设进度缓慢,所生产的产量有限;2021年业隆沟锂矿将完成矿山运营所有设施设备,并逐步达产,预计能带来7.4万吨增量;而李家沟预计将于2022年初投产。国内的锂盐湖盐湖扎布耶、东西台吉乃尔、一里坪、大柴旦等盐湖均未有明确扩产计划,其余在产盐湖如察尔汗盐湖(仅有小量扩产计划,尽管公司预计2021年投产2万吨电池级盐酸锂业务,但该扩产项目进度当前仍不及预期)。综合来看,国内锂矿与锂盐湖2021年所能贡献的锂原料增量较为有限。
 
  国内锂盐厂有大量新增产能投产,但预计产能释放进度较慢。国内近期预计将有近9万吨碳酸锂冶炼产能与16.5万吨氢氧化锂冶炼产能投产。但考虑到国内新投放锂盐产能原料基本来源于锂精矿,而澳洲锂精矿产能的收缩与包销协议的签订将使市场上所能流通的锂精矿供应减少。在缺少稳定原料供应的情况下,预计2021年国内新投产锂盐厂的产能爬坡进程较慢,有效产量供应较少。
 
  在锂价大幅下跌与疫情影响下,跌至谷底的锂行业开始产能出清。上游澳洲锂矿山破产关停,南美锂盐湖新增产能建设进度放缓,2021年,全球锂资源新增产能有限,预计有效的新增产量较少。预计2021年,锂精矿的新增产能是7.7万吨(折合成LCE),锂盐湖的新增产能是1万吨,预计2021~2023年全球碳酸锂总产量为46.6万吨、59万吨和65.2万吨。
 
  全球在新能源汽车引领下
  锂需求高增长可期
 
  在各国政策与车企的双重助力下,新能源汽车已成大势所趋,进入高速发展期。全球新能源汽车产量将从2019年的221万辆增长至2025年的1330万辆,相对应全球动力锂电池装机量从2019年的128GWh增长至2025年的891GWh,从而拉动锂需求从2019年的9.3万吨LCE增长至2025年的60.3万吨LCE,年均复合增长率高达36.55%。
 
  3C也将对锂需求增长起到拉动作用。5G时代的到来加速了5G手机对4G手机的替代,5G手机的换机潮将从总出货量与单机用电量两个维度提升手机电池对锂的需求量。此外,在疫情影响下,人们在家办公与娱乐的时间增加,对平板电脑、笔记本电脑的需求增加,这也将与手机、TWS、智能手表等可穿戴设备类消费电子类产品一起拉动3C电池对锂的需求。预计3C消费电子锂电池对锂的需求将从2019年的5.6万吨LCE增长至2025年的8.25万吨LCE,年均复合增长率为6.67%。
 
  除动力电池与消费电子电池外,储能电池的快速发展也将拉动对锂的需求。再叠加传统工业领域玻璃、陶瓷、润滑脂等对锂的需求,预计全球锂的总需求将从2019年的27.3万吨LCE增长至2025年的88万吨LCE,年均复合增长率为21.54%。
 
  供需格局改善
  锂价或重新进入上涨周期
 
  随着国内经济的逐步恢复,新能源汽车产销量快速反弹,并带动国内动力电池装机量上行。在下游的强劲需求拉动下,新能源汽车产业链整体景气度回升开始向上游材料端传导,正极材料开工率与产量不断上行提升了对碳酸锂的需求,国内碳酸锂库存去化,推动碳酸锂价格从底部开始上涨。12月初,国内工业级碳酸锂、电池级碳酸锂价格已分别从7月初底部的3.38万元/吨、3.95万元/吨,上涨至4.32万元/吨、4.59万元/吨。在经历两年的价格下跌、行业调整后,锂上游矿山被迫关停、盐湖新增产能延迟投产,行业出清开始。下游在新能源汽车的拉动下锂需求旺盛,并有望迎来连续多年的高增长。行业供需格局边际改善且出现了阶段性供应紧张的现象,锂价开始从底部反弹或将进入新一轮上涨周期。预计2021年碳酸锂价格有望上涨至6万元/吨。
  (作者单位:中国银河证券)
 
 

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