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铜箔价格再涨
2021-01-13 08:23:12   来源:中国有色金属报    点击:

 
责编·作者:杨件
 
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  自去年我国经济率先从疫情中复工复产以来,铜箔价格出现较高涨幅。鑫椤资讯数据显示,2020年4月,6μm和8μm铜箔均价分别为9.15万元/吨、7.15万元/吨。铜箔价格自2020年12月中上旬以较大幅度回升后,始终保持稳定增长,现已基本与2020年2月疫情初期铜箔均价持平。截至2021年1月6日,6μm铜箔价格为10万元/吨,较2020年4月上涨9.24%;8μm铜箔价格为8.4万元/吨,较2020年4月涨上涨17.41%。笔者认为,受品种、样本、价格滞后等原因影响,鑫椤资讯价格较实际略低,企业实际价格涨幅更高。
 
  需求端多点开花
 
  国内覆铜板需求旺盛,锂电装机持续走强。根据工艺流程,铜箔可以分为电解铜箔和压延铜箔。电解铜箔为硫酸铜溶液在直流电作用下电解沉积而成,多用于锂电池(锂电铜箔)和刚性覆铜板(电子铜箔、标准铜箔);压延铜箔由铜原料通过物理手段反复辊压加工而成,多用于柔性覆铜板。其中锂电铜箔主要应用领域为新能源汽车和消费类电子(电池);电子铜箔的应用领域为通信设备和消费电子元器件(覆铜板)。
 
  电子铜箔方面,国内覆铜板需求旺盛。作为铜箔的下游载体,近几月国内覆铜板需求大增,带来进口单价上涨。2020年11月,我国进出口覆铜板单价分别为21.52美元/公斤、5.73美元/公斤,进口价格大幅上涨。
 
  动力锂电池装机量持续走强。2020年7~9月,我国动力锂电池装机量分别为9.6Gwh、10.6Gwh、13.9Gwh,单月同比分别增长31%、43%、82%。
 
  从主要下游行业来看,铜箔及其下游覆铜板产品,属于典型的顺周期品种,一是经济回升带来主要下游电子元器件、电路板等需求回升;二是国内新能源车高速增长,对锂电铜箔拉动明显。
 
  去年复工复产以来,新能源车产量出现恢复性增长。2020年9~11月,我国新能源车产量单月同比增长51.5%、94.1%、99%。2020年1~11月,我国新能源车产量为114.1万辆,同比在2020年首次转负为正,增长7.6%。新能源车需求恢复,带动锂电铜箔需求走高。
 
  根据最新数据,2020年11月,中国新能源乘用车销量为17万辆,同比增长138.7%。其中,插电混动车销量为2.6万辆,同比增长98.1%;纯电动车批发销量14.4万辆,同比增长148%。
 
  政策驱动确保新能源车成长性。2019年12月初,工信部就《2021-2035年新能源汽车产业发展规划》公开征求意见,《规划》要求到2025年,新能源汽车新车销量占比达到20%左右(2019年仅为4.7%)。2019年,我国汽车销量2576.9万辆,其中,新能源汽车销量120.6万辆,渗透率为4.7%。根据宝马集团预测,2025年前,全球新能源车销量曲线将出现明显上升趋势,平均每年增幅超过30%。笔者预计,2020~2025年,新能源车销量年复合增速为30%,2025年,新能源汽车销量将达582.1万辆。
 
  2020年10月,我国电子元器件出口金额累计同比增长15.98%。我国电子元器件生产企业销售利润率自复工复产以来大幅回升,2020年3月仅为4.22%,10月增长8.54%,量价齐升反映行业景气度改善趋势。2020年2月,受疫情冲击,我国智能手机产量大幅下滑,累计产量仅为9836万台,同比下降32.5%;复工复产以来,疫情导致远程办公提升对智能手机需求,智能手机产量逐步回升,2020年1~11月产量9.76亿台,同比增长3.8%。随着后续5G基站铺设完备,有望催生新的智能手机需求。2020年8~11月,笔记本电脑产量同比增长27.1%、24.2%、50.2%、47.8%。
 
  5G基站进入密集投放期。2019年,我国完成5G基站建设13万个;2020年1~9月,我国建成5G基站48万个,笔者预计,2020~2022年,全年完成5G基站建设70万个、90万个、100万个。
 
  疫情加快互联网数据中心(IDC)市场增长。2010年,我国IDC市场规模仅为102亿元,2019年,市场规模高达1563亿元,年复合增长35.4%。2020年4月20日,阿里云宣布未来3年再投2000亿元,用于云操作系统、服务器、芯片、网络等重大核心技术研发攻坚和面向未来的数据中心建设;腾讯未来5年投资5000亿元发力新基建。
 
  供给增速可控
 
  2010年,我国电解铜箔产能20.99万吨,产量16.13万吨,产能利用率76.8%;2019年,我国电解铜箔的产能为53.4万吨,产量43.1万吨,产能利用率80.7%。2010~2019年,我国产能年复合增速10.9%,产量年复合增速11.5%。细分来看,2019年电子铜箔的产量为29.2万吨,锂电池铜箔的产量为13.9万吨。2019年,我国铜箔产量内资企业份额仅为56%,外资比例高达44%。
 
  2019年,国内有13家铜箔企业(包括外资企业)年产量达到1万吨以上规模,产量万吨以上规模的企业数量比2018年增加1家。其中,有4家企业的产量年增长率超过10%,分别为:江苏铭丰(66.9%)、灵宝华鑫(47.6%)、德福科技(43.1%)、广东嘉元(19.6%)。
 
  但是从2020年跟踪的进度来看,实际扩产低于预期,除了超华科技8000吨项目于2020年11月份投产外,其他项目进展缓慢;根据笔者的调研,进展缓慢的主要原因为铜箔设备订货周期长、设备厂家产能制约等,预计2021年行业供需格局将好于预期。(作者单位:东吴证券)
 
 

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