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中经有色金属产业月度景气指数解读——电解铝寒冬依旧,下行压力犹存
2014-04-22 09:36:21   来源:中国有色金属工业网    点击:

  最新发布的中经有色金属产业月度景气指数显示, 2014年3月份有色金属产业景气指数为46.7,位于“偏冷”区间。从我国铝工业运行情况的变化趋势来看,同有色金属产业景气指数走势大体一致。2014年前2个月,铝冶炼行业延续了2013年四季度以来低位运行,总体情况弱于有色金属景气指数走势;而铝压延加工行业整体运行平稳,总体强于有色金属景气指数走势。

  一、铝冶炼业步履维艰 铝加工业运行平稳

  在复杂的经济形势下,铝产品产量增长趋缓;结构调整持续推进;市场价格震荡下行,冶炼企业生产经营十分困难。具体表现为:

  1.生产增长趋缓

  2014年1-2月,氧化铝产量736万吨,同比增长8.1%,增幅较去年同期回落8.4个百分点;电解铝产量377万吨,同比增长7.2%,增幅比去年同期回落8.7个百分点;铝材产量582万吨,同比增长17.6%,增幅比去年同期回落3.3个百分点。鉴于电解铝产量在十种有色金属产量中占比超过50%,2014年1-2月份达57.4%,从近一年来我国铝产品月度产量的变化趋势来看,与有色金属景气指数的总体走势基本一致,特别是电解铝和氧化铝(见图1、2)。

 

  

 

 图1氧化铝产量与有色金属            图2电解铝产量与有色金属
 景气指数变化趋势                     景气指数变化趋势

  2.结构持续调整,产业布局及投资结构均有所优化

  从区域布局分析,我国电解铝产能总体上形成了由东中部高成本地区向能源丰富的西部,特别是西北地区转移的趋势。2014年1-2月,西部地区电解铝产量占全国比重从2007年的47%上升至67%,提高了20个百分点。我国电解铝前10个省区中有7个位于西部地区,特别是新疆,已跃居电解铝生产第二大省,1-2月产量同比增长58.6%。2007年、2014年1-2月我国电解铝产量分布见图3、4。

 

            

 

图3 2007年我国电解铝产量分布 图4 2014年1-2月我国电解铝产量分布

  从投资结构来看,铝冶炼投资热情有所下降,铝加工行业投资继续保持增长,结构趋向优化。2014年1-2月,铝矿山采选项目完成固定资产投资3.5亿元,同比下降81.8%,占有色金属矿山项目完成固定资产投资的6.9%;铝冶炼行业31.1亿元,同比下降4.8%,占有色金属冶炼项目的32.7%;铝压延加工业82.4亿元,同比增长29.1%,占有色金属合金制造及压延加工项目的42.6%。可见,从有色金属产业景气指标中有色金属固定资产月投资额显示偏冷,但对于铝冶炼行业来说是积极的变化。

  3.我国铝资源对外依存度维持在50%左右

  由于我国铝土矿资源主产地山西、河南、广西和贵州等省区的铝土矿品位均有不同程度下降,例如河南省已降至4.5左右,同时,随着电解铝产能扩张,我国铝工业对铝资源需求量不断增长。2014年1-2月,铝土矿进口1123万吨,同比增长19.3%;氧化铝进口111万吨,同比增长31.8%,主要原因在于国外氧化铝价格下跌,造成国内外价差有利于氧化铝进口。据估算,2014年1-2月我国利用进口矿生产氧化铝产量约200万吨,对铝土矿需求量约550万吨,据此推算,2014年1-2月我国一次铝资源对外依存度仍维持在50%左右。

  铝土矿进口价格有所提高。印尼于2014年起禁止原矿出口。自从2012年5月下旬印尼对铝土矿等征收20%的出口关税后,我国来自印尼的铝土矿到岸价格由43美元/吨上涨至近52美元/吨。与此同时,来自澳大利亚和印度的铝土矿价格也有不同幅度上涨。2014年2月,从澳大利亚进口铝土矿单价56美元/吨,印度为58美元/吨。

  4.铝价大幅下滑,且跌势难止,铝冶炼及压延加工企业经营效益分化

  2014年以来,国内外铝价重心不断下移,总体呈现下行格局。LME及SHFE铝价见表2。

表2 LME和SHFE铝价

 

LME(美元/吨)

SHFE(元/吨)

现货

三月期货

现货

三月期货

2013年均价

1846

1888

14561

14592

2014年1月均价

1726

1726

13716

13745

2014年2月均价

1641

1686

13131

13131

2014年3月均价

1703

1746

12625

12862

  从表2可见,在2013年第四季度已经位于低位的情况下,2014年继续下跌,且国内铝价在2014年第一季度下跌近10%,幅度高于国际铝价。为应对电解铝行业面临的严峻形势,化解电解铝过剩产能,企业陆续自发减产。据不完全统计,2013年以来已关闭100万吨/年电解铝产能,使供需关系得以改善,铝价虽有所反弹,但仍难以改变价格运行区间下移的局面。

  从铝消费来看,一季度是淡季,同时我国铝消费第一大建筑领域,受房地产市场疲软使得消费增速缓慢,交通运输领域消费状况良好。从成本来看,动力煤、焦炭在内的多种煤炭价格下滑,造成有自备电的电解铝企业平均成本有所下降,但对于全国电解铝行业而言,影响较为有限,主要由于全国仍有1300万吨/年左右的电解铝产能采用网电,在当前电价和铝价形势下,这部分产能处于严重亏损状态。因此,铝价的下跌主要归因于供应带来的压力。

  在国内外铝价大幅下滑的情况下,我国铝行业经营效益分化。由于铝冶炼成本回落不及铝价下跌对企业造成的影响,导致铝冶炼行业大面积亏损。2014年1-2月,铝冶炼行业实现主营业务收入586亿元,同比增长3.2%;主营业务成本574亿元,同比增长5.6%;成本增速高于收入增速,主营业务毛利率仅为2%,仅财务费用占主营业务收入的比例就高达3.8%,必将导致严重亏损,1-2月亏损金额达29亿元,去年同期亏损9亿元。

  然而,铝价的下跌将有效降低铝加工企业原料的采购成本,也有利于减少运营资金需求,从而降低财务费用,在铝消费水平正常的情况下,铝加工行业利润平稳增长。2014年1-2月,铝压延加工行业实现主营业务收入1263亿元,同比增长16%,实现利润56亿元,同比增长11.1%。

  2014年1-2月,铝土矿价格无明显波动,铝采矿行业经营平稳,实现主营业务收入36亿元,同比增长24%,实现利润4亿元,同比增长11.3%。

  二、电解铝行业下行症结何在

  随着行业结构调整继续深入,铝冶炼投资过热现象将会有所缓解。预计2014年第二季度我国铝工业生产、消费呈平稳增长。但基于全球和我国原铝市场供需情况的判断以及成本、宏观因素等影响,预计国内外铝价仍将处于低位,即使出现阶段性反弹,其回升幅度也比较有限。结合有色金属产业先行指数监测情况,2014年第二季度铝工业运行情况总体上将位于“偏冷”区间。看法有三:

  1.化解电解铝产能过剩任重道远

  目前,我国电解铝产能存在阶段性过剩,这是投资与消费不匹配的结果。在电解铝规模基数已经很大的情况下,在今后较长时期内,严格控制新增产能,仍是化解产能过剩面临的最重要任务。

  在电解铝产能西移的同时,中东部高成本的产能退出面临诸多障碍,除了职工安置、债务偿还外,还存在一些问题:一方面现有高成本产能退出面临很大困难,原因是这部分产能中有些技术和装备还很先进,但由于没有自备电厂,用电价格高,或有自备电厂,但当地没有煤资源,发电成本高,造成生产亏损;一方面有些企业围绕电解铝产业,已建成自备电厂或配套下游加工能力,如果关停电解铝产能就意味着割断了已形成的产业链。从长期来看,这部分产能最终会被市场淘汰,但仅依靠市场手段,这些缺乏竞争力的产能彻底退出市场还需要一个比较漫长的过程。

  可见,控制新增产能和促进消费增长将是未来化解电解铝产能过剩的重点所在。希望国家在对电解铝产能坚持总量控制、合理规划、加强引导的同时,在税费减免、债务豁免、职工安置补偿等方面针对高成本电解铝产能建立完善的退出机制,通过给予一定的政策支持和补偿,以鼓励其尽快退出市场。

  2.电价仍是电解铝行业的“动脉”

  电力成本占电解铝生产成本的比例45%左右。由于种种原因,直购电政策推行起来十分困难,迫使电解铝企业建自备电厂,目前有自备电厂的电解铝产能占全国总产能的60%左右。尽管煤电铝联营并非先进发展模式,但却符合中国国情。希望国家有关部门要尽快落实电解铝企业“直购电”政策,加大实施试点政策推进力度,并努力扩大试点范围,更好推进化解电解铝产能过剩工作。

  3.扩大全铝挂车应用推进缓慢

  从铝的终端消费来看,在发达国家交通运输领域的用铝量占比最高,达30%以上,而在我国,这一比例低于20%。2013年国务院下发的41号文中提到“推广交通车辆轻量化用铝材产品的开发和应用”。大规模实现交通运输车辆轻量化,对国家节能减排、提高运输行业经济效益和公路运输效率以及化解电解铝产能过剩具有重要意义。

  鉴于载重挂车是交通运输领域的燃油消耗大户,因此推广全铝挂车应用是实现节能减排的最有效抓手。初步估算,这一领域铝消费潜力1000万吨左右。但是,由于全铝挂车生产投入大、车辆售价贵、交通运输行业管理有待加强等问题的客观存在,造成全铝挂车在扩大市场应用中遇到困难。因此,希望国家针对此项工作能够给予一定的政策引导和支持。

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