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基本面向好 铝价短期震荡偏强
2021-06-29 07:05:23   来源:中国有色金属报    点击:

作者:黎俊
 
  当前,环保越来越被人们重视,电解铝产能投放进度将被抑制。新能源产业因为其环保因素受到越来越多的关注,铝的下游需求增加。目前铝库存偏低,表明铝市供需格局良好,预计铝价短期震荡偏强,同时建议关注监管层采取的保供稳价相关政策。
 
  政策抑制电解铝产能投放
 
  在我国,大部分电解铝是通过火力发电生产,火力发电一般是通过燃烧动力煤生电,而动力煤在燃烧的过程中将产生大量二氧化碳。去年9月,我国首次提出碳达峰、碳中和时间表,电解铝的产能投放必将受到影响。目前,我国电解铝产能主要集中在山东、内蒙古、新疆等地。西北地区由于电价便宜,吸引了不少电解铝产能转移过去。但是,在碳达峰、碳中和的影响下,多地发布能耗双控相应措施,如内蒙古、宁夏、广东等,都会对放缓电解铝产能投放节奏。近日,山东省《关于加强“两高”项目管理的通知》中明确提出,新建“两高”项目,严格实施产能、煤耗、能耗、碳排放、污染物排放减量替代制度。减量替代来源应当可监测、可统计、可复核,否则不得作为替代来源。产能减量替代方面,电解铝项目不低于1:1.5。能源消费减量方面,电解铝替代比例不低于1:1.5。碳排放减量替代方面,电解铝不低于1:1.5。多地开始加强“双控”,电解铝产能投放将受到影响。
 
  从成本端来看,氧化铝成本和电力成本是电解铝的主要原材料,二者成本均可以占到电解铝生产成本的35%左右。就氧化铝而言,由于供给侧结构性改革并没有涉及氧化铝,因此氧化铝的产能扩张并未有受到影响,但目前电解铝价格高,能生产的电解铝冶炼厂对氧化铝的需求比较旺盛,所以目前氧化铝市场处于小幅供应过剩状态,而且参与氧化铝的资金比较有限,所以短期氧化铝依然会维持低位运行。就动力煤而言,不但生产电解铝需要用动力煤,而且现在全国进入夏季,温度明显回升,用电需求增加,刺激动力煤价格上行,截至6月24日,动力煤现货价格为990元/吨,处于年内高位。动力煤价格的走强,将提高电解铝的生产成本,铝价下方存在支撑。
 
  库存持续下降 下游需求尚可
 
  电解铝的消费主要集中在房地产、汽车家电等行业。从数据来看,房地产数据表表现持续向好,汽车产销数据同比增幅依然较大。家电无论是产销还是出口,都保持着不错的同比增速。可以看到,铝终端行业的相关数据同比增速均出现了拐头向下的情况,说明这些行业正在逐步摆脱去年同期疫情带来的低基数影响,但是,逐步恢复至正常的同比增速还需要一定的时间,因此,短期来看,预计铝的终端消费依然向好。
 
  随着人们环保意识的逐步增强,新能源产业受到的重视也越来越高。新能源汽车、光伏、风力发电等产业蓬勃发展。新能源汽车追求轻量化,因此其车身一般全部用铝制作,光伏电池的边框是由铝合金制作的,风力发电泳的风车中的许多部件也用到铝。综合来看,碳中和政策不但抑制了电解铝产能的投放进程,也拓宽了电解铝的下游消费点。
 
  社会库存方面,截至6月24日,SMM统计的五地电解铝社会库存为87.4万吨,较前一周下降1.6万吨。去年同期库存为72.2万吨。期货库存处于低位,反映目前铝供需格局良好的局面。
 
  铝价维持强势,除了自身进本面影响外,和海外国家流动性充足也有一定关系,受疫情影响,从今年一季度开始,美国颁布了一系列的经济刺激政策,全球流动性充足,而铝又是全球定价的品种,因此,流动性宽松,铝价自然会受到提振。但是,今年上半年大宗商品价格连续走强,国内中小企业生产成本明显上涨,利润被侵蚀,这种局面已经引起了监管层的注意,5月12日开始,国家监管层频繁发声,要保供稳价,大宗商品普遍回调。
 
  综上所述,碳达峰、碳中和不但抑制了电解铝产能的投放,也催生了电解铝的新需求,目前电解铝库存依然偏低,基本面尚可,预计铝价短期震荡偏强,关注1.92万元/吨一线能否被再度突破。建议相关企业做好风险管理,同时建议关注监管层采取的保供稳价相关政策。
 
 

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