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镍价宽震荡中抬升重心
2021-07-21 08:40:38   来源:中国有色金属报    点击:

作者:杨莉娜
我国精炼镍、镍铁、镍矿进口
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  上半年,镍期货冲高回落,宽幅震荡波动,2月下旬最高上冲至14.935万元/吨,此后急速调整至11.8万元/吨附近,后续经过了一个半月的调整修复过程,4月再度回升上探,但处于波动收窄、重心上移走势之中。
 
  国内电解镍供应总体回落
 
  1~6月,全国电解镍产量累计7.9万吨,同比下降8.83%。一方面,今年能转向硫酸镍的产能都转向了硫酸镍的生产;另一方面,镍的其它需求相对偏稳定,边际缺乏更强的增长动力。
 
  6月份,全国电解镍产量约1.43万吨,环比增长14.75%,产量较5月增加1833吨左右。开工率达65%。其中甘肃地区冶炼厂从停炉检修中恢复,为完成半年度产量计划,小幅提高产量。吉林地区冶炼厂在6月进入满产,实现产量同样高于上月。新疆地区冶炼厂产量有少量退坡,计划在7月份补足。
 
  预计7月全国电解镍产量或为1.35万吨。主要由于甘肃冶炼厂下月排产将恢复至平均水平,或下降近千吨产量。因此,预计7月全国电解镍产量不及6月。
 
  电解镍市场需求按需采购为主,而且从比较优势来看,镍铁在不锈钢生产中相对占优,电解镍配比优势不足,但因为不锈钢配方中对于电解镍比例已经调到很低程度,因此,用量进一步调降空间几乎没有,供需双弱。
 
  国产镍铁总体趋于产量下降
  进口替代增加
 
  镍铁生产国内总体同比下降,一方面,落后产能淘汰,高能耗高成本产能加快淘汰;另一方面,印尼禁矿出口后国内矿石持续低库存,逐渐令国内生产进一步下滑。1~6月,全国镍生铁产量折金属22.3万吨,同比降12.4%。
 
  6月份,全国高镍生铁产量环比上涨9.27%至3.9万镍吨。分品位看,高镍铁6月份产量为3.21万镍吨,环比上涨9.3%;低镍铁6月份产量为0.68万镍吨,环比上涨8.99%。6月份,在需求旺盛、价格上涨、利润扩大的背景下,高镍生铁原在产企业开工率提高,部分停产产线复产。另外,6月份华南、华东及北方均有新增产线投产,新增产能也在逐步释放中;低镍生铁产量环比上涨,虽有华南200系不锈钢厂6月完全转产普碳,但华东不锈钢厂200系产量恢复带来的增量更明显。7月份,全国镍生铁产量预期环比增长9.04%至4.25万镍吨,分品位看,高镍铁7月份产量为3.43万镍吨,低镍生铁为0.82万镍吨。7月份,预计高镍生铁产量继续增加,主因新增及部分复产产能释放;低镍铁产量逆转继续上涨,与华南钢厂200系不锈钢复产有关。
 
  据Mysteel调研统计,今年上半年,印尼NPI产量合计40.30万吨金属量,同比增长68.75%,实际在产镍铁条线共110条。其中,6月印尼NPI实际产量金属量7.34万吨,环比增长4.03%,投产增速较前期明显放缓。究其原因,主要是前期电力设施未到位,加之园区项目投产进度受疫情影响略有放缓,印尼Morowali园区设备降负荷生产加之突发事故,导致整体产量增幅有限。印尼产量已经显著超过我国,成为主要的镍生铁使用和输出大国,因此印尼输出到国内的镍生铁变化,对国内镍铁供应影响力进一步增加。
 
  贸易数据显示进口结构分化
 
  1~5月,电解镍进口数量略有回升。俄镍进口因今年长单订购下滑而大幅下降,而免税镍豆则逐渐增加其影响力。进口窗口偶有打开的情况下,主动贸易变化机会仍是在短期内出现为主。挪威大板作为电镀用途进口有较为显著的增加,并增设为上海期货交易所电解镍交割品牌。我国镍矿石进口依赖菲律宾供应,价高且维持高位,国内镍铁厂保持低利润甚至亏损状态。
 
  5月份,中国镍矿进口量368.40万吨,环比增加47.56万吨,增幅14.83%;同比增加200.07万吨,增幅118.85%。其中,中国自菲律宾进口镍矿量350.63万吨,环比增加62.13万吨,增幅21.53%;同比增加215.57万吨,增幅159.61%。自印尼进口镍矿量4.54万吨,同比减少11.10万吨,降幅70.96%。自其他国家进口镍矿量13.23万吨,环比减少19.11万吨,降幅59.09%;同比减少4.40万吨,降幅24.98%。今年1~5月,中国镍矿进口总量1164.39万吨,同比增长30.13%。其中,中国自菲律宾进口镍矿总量1042.23万吨,同比增长86.33%;自印尼进口镍矿总量21.29万吨,同比下降91.28%;自其他国家进口镍矿总量100.87万吨,同比增长10.59%。
 
  5月,中国镍铁进口量30.10万吨,环比减少1.50万吨,降幅4.74%;同比增加6.42万吨,增幅27.11%。其中,5月中国自印尼进口镍铁量26.24万吨,环比减少1.83万吨,降幅6.52%;同比增加7.07万吨,增幅36.89%。前5个月,中国镍铁进口总量158.96万吨,同比增加31.19万吨,增幅24.42%。其中,自印尼进口镍铁量134.4万吨,同比增加28.04万吨,增幅26.36%。
 
  5月份,中国精炼镍进口量进口量18013.008吨,环比减少1213.16吨,降幅6.31%;同比增加7204.48吨,增幅66.66%。1~5月,中国精炼镍进口总量为69064.684吨,同比增加25268.03吨,增幅57.69%。5月,中国精炼镍出口量338.67吨,环比增加39.03吨,增幅13.03%;同比减少951.76吨,降幅73.76%。1~5月,中国精炼镍出口总量为3216.26吨,同比减少9308.86吨,降幅74.32%。
 
  库存震荡反复
 
  电解镍整体库存上半年处于冲高回落之中,LME库存自5月以来持续下滑,贴水收窄,LME镍库存在23万吨以内,其中仍以镍豆为主要部分,国内镍库存非常低迷,进口弱镍板需求弱,交易所和社会库存在3万吨以内。偶有进口窗口打开,贸易兴趣略有恢复,但镍豆多以长单供应为主,国内散单贸易量很少,而且运输也有一些问题,因此,即便进口窗口打开这么久,但实际的供应量放大比较有限,现货保持偏紧和高升水的状态。
 
  镍下游需求表现旺盛
  不锈钢新能源双花盛放
  不锈钢产量显著回升
 
  不锈钢上半年粗钢产量超1680万吨,同比显著增长近28%。
 
  据Mysteel调研2021年6月份国内32家不锈钢厂粗钢产量287.07万吨,环比5月份增长2.81%,同比增长13.08%;其中200系产量83.93万吨,环比增长6.21%,同比下降0.91%;300系153.14万吨,环比增长0.76%,同比增长21.35%;400系50万吨,环比增长3.71%,同比增长16.36%。其中6月300系产量中304产量136.74万吨,环比增长2.36%,在300系占比89.29%,316及316L产量10.48万吨,环比下降10.58%,在300系中占比6.84%。
 
  6月份,国内不锈钢粗钢产量月环比小幅上升,三个系别产量均呈现增加趋势,200系方面,因普碳钢生产利润收窄,部分钢厂有转回不锈钢;400系主流钢厂产量月环比小幅增加;6月份,国内300系产量继续创历史新高,部分钢厂有新增中频炉,高利润驱使下产能利用率再度提升。
 
  5月份,中国不锈钢进口量30.26万吨,环比增加7.81万吨,增幅34.83%;同比增加17.19万吨,增幅131.43%。1~5月,中国不锈钢进口总量106.99万吨,同比增加61.39万吨,增幅134.68%。5月,中国不锈钢出口总量36.62万吨,环比减少4.43万吨,降幅10.79%;同比增加11.36万吨,增幅44.98%。1~5月,中国不锈钢出口总量164.74万吨,同比增加27.15万吨,增幅19.74%。
 
  今年5月起,不锈钢出口中80%的商品出口退税取消了,显示了国内优先保障国内供应的意图。受此影响,4月抢出口,5月环比下降明显。不过。由于海外不锈钢价格高企,且较国内明显溢价,因此出口量仍可能会保持在一定程度上。后续海外供给恢复程度和国内是否对出口不锈钢加征关税会影响整体的需求量。
 
  新能源电池对镍需求增长料超预期
  新能源汽车增产显著
 
  6月,中国新能源汽车产销分别完成24.8万辆和25.6万辆,环比分别增长14.29%和17.97%,同比分别增长143.14%和146.15%。销量渗透率为13.3%,继续突破历史新高。从细分能源类型来看,其中纯电动汽车产销分别完成20.4万辆和21.1万辆,同比均增长1.5倍;插电式混合动力汽车产销分别完成4.3万辆和4.4万辆,同比分别增长86.5%和1.1倍;燃料电池汽车产销分别完成444辆和272辆,同比分别增长4.3倍和2.3倍。
 
  1~6月,新能源汽车产销分别完成121.5万辆和120.6万辆,同比均增长2倍,目前,新能源汽车累计销量已与2019年全年水平持平。其中纯电动汽车产销分别完成102.2万辆和100.5万辆,同比分别增长2.3倍和2.2倍插电式混合动力汽车产销分别完成19.2万辆和20万辆,同比分别增长1倍和1.3倍;燃料电池汽车产销分别完成632辆和479辆,同比分别增长43.6%和5.7%。
 
  硫酸镍产需变化
 
  1~6月,硫酸镍累计按金属量计算生产12.08万吨,同比增长121.01%。国内可转的电解镍项目转向生产硫酸镍,而且增加自溶产线,溶解镍豆生产硫酸镍,以弥补中间品供应的不足。海外中间品供应偏紧,硫酸镍需求增长过快,产量跟不上,持续保持不足情况。目前,由于原材料紧张,电池级硫酸镍有减停产现象,需求企业为缓解紧张局面积极采取镍豆自溶硫酸镍的方法。力勤岛虽然预计有少量现货到港,但已经被预定,多数交付长协订单。目前,硫酸镍原材料仍然存在结构性偏紧的局面,供需市场料继续保持供小于求的局面。
 
  6月,全国硫酸镍产量2.36万吨金属量,实物量为10.76万实物吨,环比增长10.05%,同比增长139.23%。其中,电池级硫酸镍产量为10.01万实物吨,电镀级硫酸镍产量为0.75万实物吨。由于海外湿法中间品供应紧张,6月国内各大盐厂按需消耗常备中间品库存,部分原料短缺的厂家转为代工生产。另外,东北大厂产量恢复正常,因此消耗原生镍生产电镀级硫酸镍的产量增加。回收废料部分则并未有明显增幅,该原料生产的硫酸镍占比总产量20.5%。6月,镍豆溶解产能陆续释放,月消耗量环比增1000余吨,纯镍原料(镍豆/镍粉)生产的硫酸镍占比总产量达47%左右。而硫酸镍与电解镍价差也处于有利于溶解发生的区域。
 
  综合来看,镍下半年重心将震荡上移,但镍价高点可能较难突破上半年达到的位置。
 
  从宏观角度来看,全球流动性保持充裕,疫情反复,通胀忧虑升温。美联储维持鸽派立场,但市场对于下半年的边际收缩流动性预期变化影响市场节奏,转变过程中商品走势表现分化。我国经济数据整体表现良好,但货币政策保持稳健相对国外更为克制,国内经济增速因去年我国先行恢复基数影响表现增速放缓,需求端支持继续存在但边际有所弱化。海外需求保持强劲,但边际增速在未来也可能趋于放缓。
 
  从供需来看,矿石端供给有所改善,较好的利润正逐渐促进供给的改善,但是部分国家因为薪资问题有供应扰动,我国从菲律宾矿石采购为主。4月以后处于增长期,但因为今年矿石资源面临新能源投资增长整体价格水准维持偏高运行,因此没有显著下行反而偏强运行。另一方面,虽然镍生铁产能在持续释放之中,但今年不锈钢其它地区产能恢复滞后于需求恢复,对印尼中国不锈钢及制品需求强劲,镍生铁价格探底回升,产业供需保持良性。而新能源电池对于硫酸镍的需求强劲,虽然3月初印尼青山宣布了火法制取高冰镍转化硫酸镍替代路线一度引发镍价大调整,但总体硫酸镍年内偏紧,持续在消耗镍豆库存,对于镍形成较强提振。但镍年内处于供需由紧向松变化,下半年叠加宏观面变化总体维持宽震荡思路。
  (作者单位:方正中期)
 

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