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沪锌震荡偏弱 沪铅重心下移
2021-09-02 06:29:16   来源:中国有色金属报    点击:

作者:王贤伟
 
  8月,沪锌呈宽幅震荡为主,重心略微上移。月初受抛储消息影响,价格录得较大降幅。而后在消费表现稳定、库存持续去化的背景下,价格逐渐反弹。8月下旬,宏观情绪受美联储Taper预期影响,价格小幅下跌。临近月末,抛储再次袭来,价格小幅回落。截至月末,月涨幅0.09%。
 
  8月沪铅呈现震荡下行走势,重心大幅下移。月初在消息面影响下价格大幅下挫,而后消费表现不及预期,库存持续累增,价格持续回落。月末成本支撑开始凸显,价格有所企稳,截至月末,月跌幅4.44%。
 
  变异病毒打压复苏前景
  市场避险情绪略有上升
 
  全球疫情继续蔓延,变异毒株导致传播加快,一定程度打压经济前景。
 
  美联储Taper预期不断加强,鲍威尔称可能会在今年年底前缩减购债规模,不过同时他也表示,缩减购债并不意味着为利率提升发出信号。
 
  美国通胀出现见顶信号,经济数据略有转弱,但财政政策的推进有望进一步提振经济。
 
  欧盟复苏基金已处落地阶段,而货币方面继续保持鸽派立场,欧洲政策支持力度仍未减弱。
 
  总体来看,全球疫情蔓延态势仍未受控,特别是变异毒株对经济的扰动持续,而美联储货币政策的转向亦给市场带来担忧,大宗商品涨势趋缓。
 
  精准实施宏观政策
  提升积极财政措施
 
  8月27日,财政部发布《2021年上半年中国财政政策执行情况报告》,明确了下一步精准实施宏观政策、提升积极财政政策效能的具体措施。加快下半年预算支出和地方债发行进度、增强国家重大战略任务财力保障、积极防范化解重点领域风险,一系列举措将为巩固经济稳中向好态势提供有力支撑。
 
  国家物资储备调节中心投放2021年第三批铜铝锌国家储备:铜销售总量为3万吨、铝销售总量为7万吨、锌销售总量为5万吨,公开竞价时间为9月1日。
 
  国家统计局:总体来看,7月份规模以上工业企业利润保持平稳增长态势,但要看到,工业企业效益改善的不平衡性不确定性仍然存在。下阶段,要做好大宗商品保供稳价工作,助力企业纾困解难,不断推动工业经济高质量发展。
 
  7月,规模以上工业企业利润同比增长16.4%,较上个月回落3.4个百分点,尤其是在去年同期基数回落的情况下,反映工业企业利润增速放缓明显,主要是原材料等商品价格涨价对下游部分行业利润侵蚀有所显现,行业之间经济效益不平衡问题突出;从工业三大行业利润表现看,采矿业(222.7%)>制造业(13.1%)>电力、热力、燃气及水生产供应(-34.8%),7月工业企业利润主要受上游采矿业拉动,而电力、热力、燃气及水生产供给行业利润下滑幅度连续两个月扩大。
 
  加工费小幅反弹
  开工率略有恢复
 
  根据万得8月20数据显示,锌外矿加工费小幅回升,报收85美元/吨。南方平均加工费约为3900元/吨,北方加工费为4500元/吨。目前,矿石供应偏紧格局略有改善,加工费有所反弹。云南、广西地区限产产能略有恢复,开工率也略有恢复。
 
  国内铅锌库存不同程度增加
 
  截至8月29日,当周上期所锌库存较上周增加2367吨至52157吨,各地社会锌锭库存减少0.17万吨至11.63万吨,LME锌库存增加5675吨至238275吨。8月29日,上期所铅库存较上周增加4624吨至195435吨,LME铅库存减少1600吨至55450吨。
 
  综上所述,宏观风险上升,基本面略微转弱。锌精矿供应趋松,TC加工费保持平稳,供应端限电影响仍存,但后期仍有储备锌抛售,供应预期改善。消费稳中偏弱,库存持续小幅累增。市场对“金九银十”消费较为乐观,短期锌价区间震荡概率较大。沪铅供应难言宽松,消费转好预期没有完全兑现,库存持续累增,但成本支撑仍存,预计下跌空间有限。
 
  (作者单位:中信建投期货)
 
 

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