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高冰镍项目投产受限 镍价偏强
2021-11-11 06:34:12   来源:中国有色金属报    点击:

作者:余菲菲 张平
 
  10月份,镍价冲高下跌。10月下旬以来,随着煤炭价格的连续下跌,有色金属价格下降,镍价也开始掉头下行。10月份,沪镍持仓量增长5581手至19.1万手,成交量下降280万手至1248.7万手。伦镍走势类似沪镍,持仓量下降1540手至21.4万手,成交量增长627手至17.8万手。
 
  镍矿价高位调整
 
  截至10月末,镍矿1.5%CIF均价82美元/湿吨。10月初,菲律宾部分矿区进入雨季,预计自今年10月至明年3月,菲律宾出口到中国的镍矿量将会出现较大幅度的下降,且难以维持较好品位。但由于限电、限产措施的影响,前期镍铁厂对于菲律宾雨季的预期而较大量囤货,当前镍铁厂的镍矿备库相对充足,镍矿偏紧的预期并未及时兑现,镍矿港口库存出现累库现象,供应相对宽松,价格难有回升。
 
  由于电价上调,镍铁厂冶炼成本偏高,挤占了镍铁盈利,价格传导至矿端产生压力,所以镍矿价格并未持续攀升,而是转为高位震荡,预计短期将维持相对平稳走势运行。
 
  截至10月29日,全国港口镍矿库存为898.7万吨,总折合金属量7.06万镍吨,较9月末增长149.7万湿吨,其中,全国七大港口库存469万吨。10月末,镍矿大幅累库存,需求维持弱势运行。按照当前累库存情况看,港口库存能满足国内约3个月需求,年内镍矿供应紧张情况明显缓解。
 
  海关数据显示,9月份,我国进口镍矿568万吨,同比下降8%,环比下降2%;1-9月,进口镍矿3312万吨,同比增长21%。菲律宾雨季来临,镍矿出口将逐步下降,预计10月我国镍矿进口量将下降。
 
  镍铁产量继续受限
 
  9月份之后,镍铁以及不锈钢冶炼企业限停产范围不断扩大,镍铁以及不锈钢产量均出现下滑。数据显示,9月份,全国镍生铁产量大幅下降,环比下降25.22%。分品位看,9月份,高镍铁产量环比下降25.25%,低镍铁产量环比下降25.09%。
 
  10月份,全国镍生铁产量预计为2.9万镍吨,环比下降3.8%。分品位看,10月份,高镍铁产量为2.47万镍吨,低镍生铁产量波动较小,维持在0.53万镍吨左右。10月份,镍铁复产情况可能不及预期,辽宁、内蒙古地区的减产可能成为常态,山东地区除限电措施外,辅料价格大幅上涨,也打击了厂家的生产积极性,广东、江苏等地恢复程度有限,镍铁供应将趋紧。
 
  海外市场,9月份,印尼镍铁产量为7.8万金属吨,环比持平,同比增长45%;1-8月,镍铁产量为58.1万金属吨,同比增长63%,继续保持高增长。随着生产线的逐步投产,镍铁产量继续稳步增长。
 
  新能源支撑硫酸镍需求
 
  9月份,全国硫酸镍产量2.79万吨金属量,实物量为12.7万实物吨,环比下降0.94%,同比增长101.2%。其中,电池级硫酸镍产量为2.62万镍吨,电镀级硫酸镍产量为0.17万镍吨。9月份,镍豆(粉)自溶量占比约50%,原生料总占比约为27%,废料占比约为18%,余下为粗制硫酸镍。9月下旬,受湖南,广东等地区限电影响,部分一体化厂家产量有所下滑。但对硫酸镍产量整体影响量较小,华东冶炼厂仍有新增产能。10月份,湖南地区限电缓慢恢复,但广东、浙江限电情况仍较为严重,硫酸镍能耗较低,影响不大。10月份,硫酸镍有新增产能产出,产量环比增长6.87%,至2.98万镍吨,同比增长75.32%。中国汽车工业协会数据显示,9月份,新能源汽车产销分别达到35.3万辆和35.7万辆,环比增长14.5%和11.4%,同比增长均为1.5倍。1-9月,新能源汽车产销分别达到216.6万辆和215.7万辆,同比增长1.8倍和1.9倍。1-9月,渗透率已增长至11.6%。
 
  备受市场关注的青山集团高冰镍项目也将开启,据笔者了解,因为客观原因,该项目延期1个月,与此同时,考虑到目前电解镍与镍铁价差几乎倒挂,笔者认为,短期高冰镍项目只是按计划供应,很难大量释放。未来如果电解镍和镍铁价格再度出现高价差,才有可能驱动企业大规模商运。
 
  行情展望
 
  高冰镍项目投产受限,菲律宾已经进入雨季,缩减未来矿供应预期,但是在限产措施下,镍铁对矿需求下降,港口库存持续上升,矿端难以对供应链形成压制。从镍铁端来看,印尼镍铁投产出现放缓,加上当地不锈钢产量增长使得其对我国出口有限,国内镍铁供应下降,限电、限产措施导致国内镍铁供需双弱,价格维持相对平衡,难有趋势性转变。下游方面,不锈钢限产延续,预计10月产量仍将受限,未来关注限产政策进展。新能源市场依旧向好,支撑镍需求维持高景气度,在煤价大幅下跌拖累整个有色金属市场的时候,镍价仍在14万/吨附近获得支撑,跌幅有限。此外,青山高冰镍项目延期一个月,当前电解镍和镍铁价格倒挂,因此市场对该项目的担忧程度大大降低。综合来看,镍基本面相对偏强。
  (作者单位:建信期货)
 

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