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利空消息来袭 铝价将震荡筑底
2021-12-01 06:29:16   来源:中国有色金属报    点击:

 
 
作者:黎俊
 
我国当月汽车产量情况
 
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  在经历一周的短暂回暖之后,11月26日,铝价再度走弱。供应方面,虽然采暖季限产政策制约电解铝产能投放,但动力煤价格的大跌还是对铝价造成了拖累。需求方面,房地产调控边际放宽,汽车行业因芯片供应紧张格局缓解也有所回暖,新能源汽车产业继续高速发展,电解铝的需求端并没有想象中的差。宏观方面,南非发现新冠病毒新变体Omicron,受此消息影响,诸多大宗商品出现回落。预计沪铝主力合约2201震荡筑底,为上涨蓄能。
 
  采暖季限产政策制约产能投放
 
  上周,氧化铝均价处于近5年的最高位。市场数据显示,上周,现货成交方面虽偶有成交传出,但与前期相比,市场整体活跃度并无明显提升,市场实际成交始终表现为贴水“网价”状态,带动“网价”持续下跌,短期内预计价格方面表现较为疲软。
 
  生产成本方面,上周电解铝生产平均成本为18764.46元/吨,较前一周下跌788.25元/吨电解铝平均盈利345.54元/吨,盈利水平较前一周提高1210.25元/吨。上周,电解铝生产成本处于5年的最高位电解铝盈利水平处于5年的第三低位。随着氧化铝价格的持续回落,电解铝生产成本也在下降,近期电解铝企业平均盈利水平有所改善,但采暖季限产已经开始,电解铝产能释放依然受到政策的抑制,产能并无明显增加。
 
  动力煤价格走势依然对近期铝价产生明显影响。11月中旬,动力煤价格小幅回暖,铝价也小幅上涨,11月26日,动力煤价格再度跌停,沪铝主力合约也出现回落。国家发改委11月22日表示,按目前供煤水平测算,11月底全国电厂存煤有望突破1.5亿吨,远超往年水平,与去年同期水平基本一致,良好的煤炭供需形势将进一步巩固,冬季煤炭供应保障能力显著提升。动力煤供应充足,价格上行动能弱,利空铝价。
 
  电解铝消费有望边际回暖
 
  房地产方面,1-10月,我国房地产开发投资累计完成额为12.49万亿元,同比增长7.2%,同比增速较1-9月下降1.6个百分点。房屋竣工面积为5.73亿平方米,同比增长16.3%,同比增速比1-9月下降7.10个百分点。房地产行业继续受调控影响,相关数据持续走弱,但从一些消息来看,地产调控有边际放宽的可能。11月23日,成都住建出台12条促进企业稳产满产措施,鼓励项目加快上市销售。成都是继广州之后调控有所放松的第二个城市。房地产行业占电解铝消费的30%左右,地产行业调控边际放松,也将提振铝的需求。
 
  汽车方面,10月,我国汽车产量为234.35万辆,月环比增加15.8万辆或增长7.21%,同比下降8.3%。1-10月,我国汽车累计产量为2091.71万辆,同比增长7.1%,累计同比增速比去年提高11.2个百分点。虽然我国汽车产量当月同比增速依然为负,但是环比已经逐步改善。8月份,我国汽车当月产量同比下降19.1%,9月份为下降13.7%,10月份为下降8.3%,产量同比降幅呈现放缓的态势。近期,芯片供应紧缺的局面有所缓解,车企生产有所回暖,电解铝这方面的需求也有望恢复。
 
  新能源产业方面,新能源汽车产销量依然维持高速增长。根据中国汽车工业协会发布最新汽车工业产销情况,10月份,新能源汽车市场总体延续了良好表现,产销环比和同比继续保持增长,产销量再创历史新高,分别达到39.7万辆和38.3万辆,环比增长12.5%和7.2%,同比增长均为1.3倍。1-10月,我国新能源汽车累计产量为270.1万辆,仅为传统汽车产量的约13%。据了解,一辆新能源汽车需要用铝约140公斤,高于传统汽车的用铝量。虽然目前新能源汽车体量依然较小,但在政策的支持下,新能源汽车的高速发展有望延续,铝在这方面的需求也将持续增长。
 
  综合来看,房地产调控边际放松,汽车市场芯片紧缺局面有所缓解,新能源汽车市场继续快速发展,电解铝的需求或没有想象中的差。
 
  社会库存方面,截至11月25日,SMM统计的5地电解铝社会库存为101.7万吨,较前一周下降2.1万吨。去年同期库存为59.6万吨。当前库存处于近5年同期的第三高位。在持续了近2个月的累库后,电解铝库存开始下降,但下降的持续性还有待观察。
 
  新冠病毒出现新变体
  宏观氛围受到打击
 
  11月26日,WHO在声明中表示:“这一变异毒株出现了大量变异,部分引人担忧。初步证据显示,与其他变异毒株相比,这一变异毒株可能增加再感染的风险。”最早报告上述变异毒株的南非豪登省近期出现病例激增,且南非所有省份的Omicron变异毒株病例“似乎都在增加”,可能意味着上述Omicron变异毒株恐进一步降低疫苗效力。受此消息影响,上周五晚诸多期货品种大跌,其中美原油期货跌停,沪铝主力合约低开低走。新病毒的出现可能延缓全球经济复苏的进程,打击宏观氛围,利空铝价。
 
  综上所述,短期铝价将继续低位震荡,动力煤价格依然对铝价走势造成较大影响,建议关注动力煤价格走势,同时建议关注新变异毒株Omicron给宏观氛围总成的影响。
  (作者单位:广州期货)

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