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工业硅:大起大落之后价归何处
2022-02-11 07:20:39   来源:中国有色金属报    点击:

作者:王贤伟

  工业硅又名金属硅、结晶硅,是以硅石(SiO2≥99.2%,通常为石英石或鹅卵石)为原料,利用石油焦、洗精煤、木炭等碳质还原剂在矿热电炉中进行冶炼而得到。工业硅中硅的含量在97%~99%左右,其余杂质多为铁、铝、钙等。按照工业硅中铁、铝、钙的含量不同,可把工业硅分为553、411、421等不同的牌号。按用途不同又可分为化学级、冶金级两大品类,其中,化学级工业硅主要用于生产有机硅单体、多晶硅和三氯氢硅;冶金级工业硅多以铸造铝合金为主,变形铝合金及其他金属合金中也有少量添加。

  工业硅上游原料为硅石,而下游主要分为铝合金、有机硅、多晶硅、耐火材料及出口消费。2020年,工业硅消费结构中占比最高的为有机硅,约占29%;其次为出口消费、多晶硅及铝合金,分别占27%、22%和20%。

  近年来,随着国内对工业硅下游产品的需求不断增长,工业硅出口比例大幅下降,由2008年的61%下降至当前的27%。同时,在“双碳”背景下,光伏行业的高景气发展,多晶硅作为光伏产业链中最基础的原料,消耗工业硅占比不断上升。这也使得工业硅价格较以往波动明显增大。

  2021年工业硅价格大起大落

  2021年,工业硅价格走势波动剧烈,半年涨幅一度超过400%,而后又大幅下跌。其价格走势大致可分为三个阶段。

  第一阶段:去年1月-8月,工业硅平稳运行,价格运行区间位于1万~2万元/吨。

  第二阶段:去年8月-10月,工业硅价格持续上涨,至6.7万元/吨左右,主要原因是新疆、云南及四川等工业硅主产地受能耗双控影响,关停了部分产能,尤其云南工业硅项目在去年第四季度减产达90%,引发市场强烈的看涨情绪;其次,受丰水期延期影响,云南、四川电站水量较少,电力供给较为紧张,导致工业硅企业开工率低于正常水平,市场预计工业硅供应将持续偏紧。

  第三阶段:去年10月初至去年年末,工业硅价格大幅下降,最终跌至1.95万元/吨,主要原因在于价格上涨之后,下游畏高情绪较浓,采购意愿下降。同时,下游企业前期堆积库存较多,以消化库存为主。市场成交开始低迷,需求偏弱。同时在高利润刺激下,工业硅企业生产积极性高,在电力供应得到保证的情况下,较多企业开工率提升,供应端持续恢复,市场呈现阶段性工业硅供过于求的局面,引发价格持续下跌。

  当前成本端支撑仍存

  工业硅生产成本主要由电耗、硅石及还原剂构成。由于全国各地价格有所差异。以新疆Si553为例做成本模型分析,每吨硅的电力消耗约为13500千瓦时,占总成本的32%;硅石及还原剂等原料消耗约占总成本的56%。

  电力成本是工业硅生产的主要成本之一,企业从降低成本方向考虑,倾向于在电价更低廉的区域进行产能布局。近年来,硅料产能陆续向新疆、云南、四川等低电价地区转移或是扩产。新疆煤炭资源丰富且煤电价格低廉,因此,当地硅企生产以火力发电为主。云南及四川的企业则以水力发电为主。每年6月-11月是云南、四川的丰水期,电力供应充足,期间执行优惠电价,工业硅电耗成本下降,开工率明显提升;每年12月至次年5月为枯水期,西南地区电力供应偏紧,产区电耗成本上升,开工率明显下降。相比之下,新疆工业硅产能使用火电生产,运行相对平稳,整体保持较高开工率。

  在电力价格改革之后,高能耗行业电价不受20%限额控制,工业硅作为高耗能行业,电力成本将面临长期上移的局面,一定程度上提升工业硅价格重心。

  除了电力成本之外,硅石原料为工业硅成本另一重要组成部分。硅石原料是工业硅产业及下游硅材料产业发展的基础,生产1吨硅将消耗3吨硅石。近年来,硅石资源开采受到明显制约,部分硅石矿矿山原料限采,如新疆阿勒泰地区石英矿被禁止开采。因此当前硅石原料供应严重不足,远不能满足新疆地区工业硅产业的发展需求。预计2022年硅石原料供应紧张局面将会延续。长期来看,我国硅石品位较低的问题将成为长期制约因素。

  供应紧张格局有所改善

  目前,国外工业硅供应增长缓慢,中国终端需求增长明显,全球工业硅市场向中国转移。自2011年起,中国成为全球范围内最大的工业硅生产及消费国。2020年,全球工业硅供应主要来自中国,占比约为79%;其次,分布在巴西、美国、挪威及法国,占比分别为5%、4%、3%及2%。尽管目前中国已处于全球工业硅供应格局中的重要地位,但与海外相比,中国工业硅生产技术仍存在连续性、稳定性较差的问题,有较大的发展空间。

  SMM数据显示,近10年来,随着下游需求的不断增长,全球工业硅呈平稳增长态势,且供应格局较为稳定。2021年,全球工业硅产能达到662万吨,同比增长2%。其中,中国工业硅产能为529万吨,占比约为79%。预计2025年全球产能将达到814万吨,其中,中国产能为681万吨,占比约为80%;海外产能为133万吨,占比20%。

  国内方面,2021年,受能耗双控影响叠加丰水期延迟,产能受限供应不足,全年仅有12万吨的工业硅产能新增量。根据《2021年上半年各地区能耗双控目标完成情况晴雨表》显示,包括云南、四川及新疆在内的工业硅主要生产地区,均为一级或二级预警等级,因此工业硅开工受限,新增产能审批难度高,从而导致产能供应下滑明显。此外,云南主要依赖水力发电,因此,供应受季节性波动较大。2021年丰水期较往年延后,供电不足,对工业硅生产造成明显影响。

  目前,工业硅价格仍处于历史相对高位,在行业高利润刺激下,企业投产意愿较强,预计2022年工业硅项目开工率将整体高于往年。自去年四季度起,国内煤炭保供稳价政策落地之后,煤炭供应明显改善,预计前期受限电影响的工业硅产能将逐步启动复产,2022年,工业硅供应偏紧局面有望改善。SMM数据显示,2022年,东方希望、合盛硅业及浙江新安化工集团将陆续进行工业硅项目投产扩产,预计将新增加123万吨产能。考虑到政策调控及季节性影响,实际落地产能可能减少。

  预计工业硅产量增速可能在2023年逐步放缓,2023年,产量增速将下降至20%,较2021年下降7%。主要在于工业硅项目新投产产能主要集中在2021年和2022年,从投产到产能释放大约需要一年半左右的时间,因此,至2023年产量将达到阶段性高位,后续暂无新增产能释放,届时产量增速将会逐渐下降。

  未来5年,全球工业硅产量在终端需求持续增长的带动下,仍将保持稳步增长的态势,到2025年,全球有望实现526万吨的工业硅产量。未来全球工业硅产量增长将主要来自于中国,全球工业硅生产重心将持续向中国靠拢,预计中国工业硅供应将从2020年的220万吨,增长至2025年的427万吨。

  需求端持续增长

  有机硅材料是典型的半无机半有机高分子材料,具有优异的耐高温、耐压缩、耐辐射以及导电性能。广泛应用于建筑、电力电子及家电等传统领域,同时在5G基站、新能源汽车、可再生能源领域及芯片半导体等新经济领域也有涉及。

  2021年,我国有机硅产量约为309.2万吨,消耗工业硅用量约为80.4万吨。随着中国经济转型的逐步推进,新兴产业的持续发展,以及“中国制造2025”等国家战略的稳健实施,中国有机硅行业未来将保持中高速增长的趋势。预计2022年我国有机硅产量将实现342.5万吨,同比增长10.76%;消耗工业硅用量达89.1万吨,占工业硅消费结构比重最高,约为25%。

  多晶硅的下游应用主要为光伏行业。在低碳已成为全球共识的背景下,光伏行业迎来高景气发展阶段,中国光伏协会公开数据显示,2020年,全球光伏新增装机量达到125.80GW,国内新增光伏装机量达到49.26GW。预计到2025年,全球新增光伏装机量将达到270GW~330GW,国内新增光伏装机量将达到90GW~110GW。因此,多晶硅作为光伏产业链的重要原料环节,光伏装机的需求催生了大量的多晶硅材料需求。

  随着光伏市场的不断扩大,我国多晶硅产量及产能不断增加,2021年,我国多晶硅产量实现49万吨,同比增长22.5%;多晶硅产能完成72.8万吨,同比49.1%。“十四五”期间,多晶硅产能将持续释放,产量大幅增长。据SMM预测,2022年,多晶硅产量将实现76.7万吨,同比增长56.5%。同时,通威、特变电工、东方希望、保利协鑫等企业在今年新建及扩产项目,预计新增多晶硅投产产能57.5万吨。因此,2022年多晶硅产能预计将完成130.3万吨,多晶硅消费工业硅用量为97万吨,约占工业硅总消费量的27%。

  铝合金是工业硅另一大应用领域,我国工业硅主要用于生产硅铝合金、铜硅合金、硅钢。而铝合金产品广泛应用于汽车、建筑、电子等行业。2021年1月-11月,我国铝合金产量达955.2万吨,同比增长9.95%;铝合金消费工业硅用量约为58万吨,占整体工业硅消费结构的17%。随着汽车轻量化的发展,我国铝合金需求及铝合金对工业硅需求保持持续上涨的态势,预计2022年我国铝合金消费工业硅用量约为60万吨,占整体工业硅消费结构的17%。

  出口方面,我国工业硅主要出口至日本、韩国及部分东南亚国家,其中,日本和韩国占比最高,分别为26%和12%;其次,为马来西亚及泰国,占比均为9%。据SMM数据,2021年,工业硅出口量为80.3万吨,同比增长29.7%。预计2022年我国工业硅出口量为88.3万吨,增速小幅下降。

  预计2022年工业硅出口量增速可能下降,一是“双碳”背景下,光伏行业高景气发展,多晶硅作为光伏产业链的重要原料环节,成为了拉动工业硅需求的主要动力,因此,国内工业硅的终端消费未来将持续保持强劲,出口量相应下降。二是国内工业硅价格当前处于较高水平,若未来继续保持高位,与国外工业硅对比不具备成本优势,导致出口量出现下滑。

  今年工业硅价格可能高位运行

  2022年,工业硅价格仍将维持高位运行,整体走势可能呈现前高后低。

  从供需平衡表来看,预计2022年工业硅产量308万吨,出口量88.3万吨,需求量246万吨,全年供需偏紧,供应缺口约为11.8万吨。今年上半年,工业硅产量受能源季节性影响及能耗双控政策限制,开工率较低,预计产量相对较少;下半年新增产能集中投产,但政策端产能扰动持续存在,预计全年供应情况难言明显改善。需求端,5G基站等新兴产业带动有机硅需求稳步增长,同时得益于光伏行业景气度持续上升,多晶硅材料需求量进一步提升,需求端整体趋于上行。因此,综合来看,2022年将呈现供需紧平衡的局面。

  笔者预测,今年上半年,工业硅供应不足叠加成本支撑,价格走势偏强;下半年进入丰水期及优惠电价执行时间,成本支撑减弱,同时新增产能投产缓解供应压力,供需局面改善,价格小幅回落。但总体来看,工业硅产业仍将面临“能耗双控”带来的供给扰动和光伏产业需求持续增加的矛盾,工业硅价格整体维持高位。

  (作者单位:中信建投期货)

 

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