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铜价涨跌需关注需求反弹
2022-06-02 09:53:47   来源:中国有色金属报    点击:

  5月份,铜价整体呈现V形走势。5月中旬,沪铜价格最低逼近7万元/吨,伦铜价格跌破9000美元/吨。此后铜价反弹,伦铜价格上涨至9500美元/吨附近,沪铜价格上涨至7.1万~7.2万元/吨。

  国内宏观环境转暖

  1—4月份,我国规模以上工业企业实现利润总额26582.3亿元,同比增长3.5%。在规模以上工业企业中,国有控股企业实现利润总额9219.5亿元,同比增长13.9%;股份制企业实现利润总额19961.5亿元,增长10.7%;私营企业实现利润总额7651.4亿元,下降0.6%。

  近日,国务院常务会议确定六个方面33项措施刺激经济。在稳市场主体稳就业方面,我国将大力纾解企业特别是小微企业困难,着力稳市场主体稳就业。比如,明确在更多行业实施存量和增量全额留抵退税,增加退税1400多亿元,全年退减税总量2.64万亿元;将中小微企业、个体工商户和5个特困行业缓缴养老等3项社保费政策延至年底,并扩围至其他特困行业,预计今年缓缴3200亿元。

  货币政策方面,我国将今年普惠小微贷款支持工具额度和支持比例增加一倍;对中小微企业和个体工商户贷款、货车车贷、暂时遇困个人房贷消费贷,支持银行年内延期还本付息等。据测算,普惠小微贷款支持工具额度和支持比例增加一倍,意味着此前的400亿元额度将增至800亿元,对金融机构延期贷款本金的激励比例也由1%增至2%,将有效推动小微企业贷款延期。

  国家能源局数据显示,1—4月份,全社会用电量同比增长3.4%。4月份,全社会用电量6362亿千瓦时,同比下降1.3%。分产业看,第一产业用电量78亿千瓦时,同比增长5.5%;第二产业用电量4468亿千瓦时,同比下降1.4%;第三产业用电量979亿千瓦时,同比下降6.8%;城乡居民生活用电量837亿千瓦时,同比增长5.5%。

  1—4月份,全国社会物流总额106.2万亿元,按可比价格计算,同比增长3.6%。从规模来看,社会物流总额超过百万亿元,超大市场规模优势依然较为明显,物流需求依托我国完备的产业体系,仍然保持扩张态势。

  4月份,工业品物流受到较大冲击,工业品物流总额同比下降2.9%,为2020年3月份以来的首次下降。尽管4月份工业物流总额降幅明显,但仍保持4%的平稳增长,工业物流总体韧性依然较强,长期向好的发展势头有望延续。

  6月份需求将回暖

  国内精炼铜生产增速放缓,1—4月份,精炼铜产量同比增长4.4%,4月份,产量下降1%。5月初以来,铜精矿加工费下降,冶炼产能和铜矿供给转向宽松。4月份,上海疫情对进口影响较大,造成精铜产量增速放缓。随着疫情影响减弱,在高铜价的刺激下,铜精矿供应将持续恢复。

  4月份,铜精矿进口减少,1—4月份,铜精矿进口增长4.63%,增速放缓。铜及铜材方面,1—4月份,进口同比增长0.94%,其中,精炼铜进口减少2.9%。废铜方面,4月份进口下降19.2%。笔者认为,随着国内疫情好转,且进口保持盈利状态,进口铜将会大量涌入,预计供需局部失衡的状态将扭转,铜价内强外弱状态也有望改变。

  伦敦金属交易所(LME)电解铜库存持续积累。在供需双弱和物流中断的情况下,我国铜供需面临局部失衡。5月底,随着国内疫情缓和,企业陆续复工复产,铜库存开始去化,过去一周,上海期货交易所和LME库存均持续降低。短期铜库存有望持续减少,将对铜价形成支撑。

  随着疫情的逐渐缓和,国内企业将进入复产赶工期,铜需求有望迎来一次爆发,尤其是房地产、基建、汽车等行业。华东地区是重要的汽车制造业地区,预计随着汽车产业的复工,原材料端会迎来一次补库,提振需求。但是,房地产市场难有大的改善,电力基建方面同样难有大的增幅。虽然6月份铜需求将转暖,但预计空间不会太大,不宜对铜价过度乐观。

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