中国铜产业月度景气指数报告2022年11月

来源:中国有色金属报

时间:2023-01-09

点击:

表1  2021年11月至2022年11月中国铜产业月度景气指数表

图1 中国铜产业月度景气指数变化趋势图

图2 中国铜产业景气信号灯图

图3 中国铜产业合成指数曲线图

图4 铜精矿现货TC价格走势图

  中国铜产业月度景气指数监测模型结果显示,11月份,中国铜产业月度景气指数为37.6,较上月上升0.7个点,位于“正常”区间运行;先行合成指数为80,较上月下降4.7个点。近13个月中国铜产业月度景气指数见表1。
  景气指数略有回升
  11月份,中国铜产业月度景气指数较上月略有回升,上升0.7个点至37.6,位于“正常”区间运行。中国铜产业月度景气指数变化趋势如图1所示。
  由图2中国铜产业景气信号灯可见,11月份,在构成中国铜产业月度景气指数的9个指标中,除房屋销售面积1个指标位于“偏冷”区间,其余8个指标均位于“正常”区间。
  先行合成指数较上月明显回落
  11月份,中国铜产业先行合成指数较上月明显回落,下降4.7个点至80。中国铜产业合成指数曲线如图3所示。在构成中国铜产业先行合成指数的6个指标中(季调后数据),LME、投资总额、房屋销售较上月分别下降3.1%、3.6%、2.8%。
  产业运行态势分析
  11月份,中国铜产业运行呈现以下4个方面特点。
  铜冶炼企业生产经营平稳
  11月份,国内铜冶炼企业生产经营平稳有序,虽然影响产量的不利因素仍将有所持续,但伴随较好的铜精矿加工费和硫酸价格逐渐反弹,冶炼厂生产的积极性仍在。总体上,11月份,铜产量较上月略有增长,但增幅弱于预期。
  11月份,国内铜精矿现货TC报价在88~92美元/吨区间波动,月末在90.5美元/吨附近。11月份,加工费继续攀升,进口量虽较上月回落,但冶炼厂库存充足,铜精矿现货市场供应继续保持宽松状态。
  下游生产温和恢复 终端需求趋缓
  11月份以来,疫情多点散发,铜价走高导致需求端疲软,因为多重因素干扰,加工企业订单增量平淡,影响部分下游加工企业生产,各类企业的开工率出现分化。其中,11月份,铜杆、铜管开工率较上月略有提升;铜板带、铜箔由于订单不景气,开工率较上月略有下降、产量出现小幅下滑。
  各终端领域中, 1-11月全社会用电量同比维持正增长,11月单月同比稳中有升。新能源发电量占比提升、用电负荷结构变化等因素导致电网结构复杂性大幅提高,电网加速升级改造的需求显著提升。1-11月份,电网工程和电源工程投资保持增长,基建投资进一步发力。
  交通运输方面,中汽协最新数据显示,乘用车市场消费潜力释放受阻,终端市场增长乏力。11月份,乘用车产销分别较上月略有下降,而新能源汽车继续保持快速增长,月度产销再创新高。
  空调方面,11月份,迎来空调市场的淡季,且海外市场经济疲软,消费需求继续下降,空调出口难出现增长点,内销出口双双回落。
  铜价整体小幅上涨
  11月初,内外政策预期共振,铜价迎来强势反弹。11月中期铜价见顶后,国内疫情蔓延和高价抑制下游消费,铜价高位回落,但整体较上月仍有小幅上涨。
  11月份,内盘沪铜与外盘走势基本一致,SHFE当月和三个月期铜均价分别为65622元/吨和65363元/吨,同比分别下跌6.9%和6.5%,环比分别上涨3.8和7.1%。国际方面,LME当月和三个月期铜均价分别为8028.8美元/吨和8034.5美元/吨,同比分别下跌17.8%和16.3%,环比分别上涨6.4%和5.6%。
  精铜、再生铜进口量均大幅下滑
  中国作为全球最大铜消费和净进口大国,对进出口贸易盈亏比较为敏感。10月份,精铜进口量26.5万吨,环比下降27.1%,同比下降5.9%。铜精矿进口186.9万吨,同比增长4%,环比下降17.8%。
  另外,10月份,废铜精废价差依然较低,再生铜需求受抑制情况较上月略有好转,但市场再生铜供应较为宽松,因此进口量较上月下降。再生铜进口量为11.3万吨,同比下降15.2%,环比下降32.4%。总体而言,再生铜进口政策从落地到走向成熟后,再生铜进口量已经开始呈现出向好发展趋势,有利于弥补我国对铜精矿原料的依赖程度,促使国内企业原料供应结构优化。
  综上所述,11月份,中国铜产业景气指数较上月略有回升。初步预计,中国铜产业景气指数仍将位于“正常”区间运行。
  (刘若曦 张楠执笔)
  附注:
  1. 铜产业景气先行合成指数(简称:先行指数)用于判断铜产业经济运行的近期变化趋势。该指数由以下6项指标构成:LME铜结算价、M2、铜产品进口量指数、铜项目固定资产投资总额、商品房销售面积、电力电缆产量。
  2. 铜产业一致合成指标(简称:一致指数)反映当前铜产业经济的运行状况。该指数由以下3项指标构成:国内铜产量、铜企业主营业务收入、铜企业利润总额。
  3. 铜产业滞后合成指标(简称:滞后指数)与一致指标一起主要用来监测经济变动的趋势,起到事后验证的作用。该指数由以下3项指标构成:铜企业流动资本余额、铜企业应收账款余额、铜企业产成品资金余额。
  4.综合景气指数反映当前铜产业发展景气程度。景气灯号图把铜产业经济运行状态分为5个级别,“红灯”表示经济过热,“黄灯”表示经济偏热,“绿灯”表示经济运行正常,“浅蓝灯”表示经济偏冷,“蓝灯”表示经济过冷。对单项指标灯号赋予不同的权重,将其汇总而成的综合景气指数也同样由5个灯区显示。
  综合景气指数由9项指标构成,即先行指数和一致指数的构成指标。
  5.编制指数所用各项指标均经过季节调整,已剔除季节因素。
  6.每月都将对以前的月度景气指数进行修订。当时间序列加入最新的一个月的数据后,以往月度景气指数会或多或少地发生变化,这是模型自动修正的结果。
  7. 生产指数,包括国内生产铜精矿金属含量、精炼铜产量和铜材产量。进口量指数,包括进口铜精矿含铜量、进口精炼铜和进口铜废碎料含铜量。