中国铜产业月度景气指数监测模型结果显示，2023年4月份，中国铜产业月度景气指数为34.6，较3月份下降0.1个点，位于“正常”区间运行；先行合成指数为78.4，较3月份上升1.6个点。近13个月中国铜产业月度景气指数见表1。

　　景气指数略有下降

　　2023年4月，中国铜产业月度景气指数较3月份略有下降，减少0.1个点至34.6，位于“正常”区间运行。中国铜产业月度景气指数变化趋势如图1所示。

　　由图2中国铜产业景气信号灯可见，2023年4月份，在构成中国铜产业月度景气指数的9个指标中，房屋销售面积1个指标位于“偏冷”区间，铜生产指数位于“偏热”区间，其余7个指标均位于“正常”区间。

　　先行合成指数持续回升

　　2023年4月份，中国铜产业先行合成指数持续回升，本月上升1.6个点至78.4，中国铜产业合成指数曲线如图3所示。在构成中国铜产业先行合成指数的6个指标中（季调后数据），LME、M2、投资总额和电力电缆较3月分别上升5.6%、0.6%、1.3%、7.4%。

　　产业运行态势分析

　　2023年4月份，中国铜产业运行呈现以下4个方面特点。

　　1.铜冶炼企业生产经营稳中向好

　　4月份，尽管部分冶炼企业开始分阶段进入检修期，但就目前的市场供应情况来看，新建产能得到进一步释放，阴极铜整体的产量并未受到太多影响。4月份，国内主要企业阴极铜产量继续保持增长态势。

　　另外，4月份，铜精矿加工费持续回升，月内铜精矿现货TC报价在82.5~85.1美元/吨区间波动，4月末在85.1美元/吨附近停留。当月，铜精矿加工费上行，达到近4个月以来的高位。其主要原因是海外铜精矿干扰因素基本被排除，铜精矿海外运输恢复正常，海外矿业投资前景相对乐观，铜精矿供应相对充足。

　　2.下游生产持续向好，终端市场恢复较慢

　　4月份，铜价下跌吸引铜下游企业大量补库，铜材企业整体上在提高生产，但是终端消费恢复较慢。在铜材企业开工情况中，铜管行业保持旺盛，铜棒相对平稳。作为传统铜板带消费旺季，连接器和电力变压电器的需求增加助力铜板带在3月份订单增加，但4月份增速不足，需求较为疲软。

　　整体上，4月份的消费旺季需求没有达到预期高度。从铜终端产品数据来看，4月份，在铜的需求端中，传统需求走弱。其中，房地产行业需求及线缆行业整体订单不及预期。另外，风电、光伏、新能源汽车和空调出现需求上升的情况，成为拉动铜需求的主要领域。

　　从下游铜材及终端企业的备库和订单变化来看，企业对铜价的敏感度非常高，铜价下跌时订单相对较好，但铜价上涨则观望情绪浓厚。

　　3.4月份铜价整体回落

　　4月份，LME铜价整体呈现涨后回落趋势，内盘沪铜与外盘走势基本一致。LME当月和3个月期铜均价分别为8813.35美元/吨和8821.43美元/吨，同比分别下跌13.7%和13.7%，环比分别下跌0.2%和0.3%。SHFE当月和3个月期铜均价分别为68848.95元/吨和68501.05元/吨，同比分别下跌7.2%和6.9%，环比分别上涨1.2%和下跌0.2%。

　　4.精铜进口持续下降

　　3月份，铜产品进口量继续维持较低水平。其中，3月份铜精矿进口202.13万吨，同比下降7.5%，环比下降11.2%；精铜进口盈亏为负值，精铜进口处于亏损当中，因此，进口量同比、环比均出现回落；再生铜进口量为17.76万吨，同比增长18.4%，环比增长2.2%。春节假期期间，精铜、废铜进口量维持低位，加之3月上旬精铜、废铜价格高企，部分采货商存在套利心理，国内精铜、废铜进口资源补充国内精铜库存，进口量均有所增加。

　　综上所述，2023年4月，中国铜产业景气指数较上月略有下降。初步预计，中国铜产业景气指数仍将位于“正常”区间运行。

　　（刘若曦 张楠执笔）

　　附注：

　　1. 铜产业景气先行合成指数（简称先行指数）用于判断铜产业经济运行的近期变化趋势。该指数由以下6项指标构成：LME铜结算价、M2、铜产品进口量指数、铜项目固定资产投资总额、商品房销售面积、电力电缆产量。

　　2. 铜产业一致合成指标（简称一致指数）反映当前铜产业经济的运行状况。该指数由以下3项指标构成：国内铜产量、铜企业主营业务收入、铜企业利润总额。

　　3. 铜产业滞后合成指标（简称滞后指数）与一致指标一起主要用来监测经济变动的趋势，起到事后验证的作用。该指数由以下3项指标构成：铜企业流动资本余额、铜企业应收账款余额、铜企业产成品资金余额。

　　4. 综合景气指数反映当前铜产业发展景气程度。景气灯号图把铜产业经济运行状态分为5个级别，“红灯”表示经济过热，“黄灯”表示经济偏热，“绿灯”表示经济运行正常，“浅蓝灯”表示经济偏冷，“蓝灯”表示经济过冷。对单项指标灯号赋予不同的权重，将其汇总而成的综合景气指数也同样由5个灯区显示。综合景气指数由9项指标构成，即先行指数和一致指数的构成指标。

　　5. 编制指数所用各项指标均经过季节调整，已剔除季节因素。

　　6. 每月都将对以前的月度景气指数进行修订。当时间序列加入最新的一个月的数据后，以往月度景气指数会或多或少地发生变化，这是模型自动修正的结果。

　　7. 生产指数，包括国内生产铜精矿金属含量、精炼铜产量和铜材产量。进口量指数，包括进口铜精矿含铜量、进口精炼铜和进口铜废碎料含铜量。