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行业统计

铝价难形成趋势性行情
2022-08-15 08:58:45   来源:中国有色金属报    点击:

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ALD:电解铝:开工率
资料来源:Wind资讯,方正中期研究院整理

  7月份,沪铝价格经历了月初的持续下跌后,在月中呈现反弹态势。伦铝价格延续底部震荡整理行情。
  7月份以来,国内铝锭现货走势与期货价格基本同步。长江有色金属市场A00铝现货报价从6月底的19230元/吨,到7月27日的18020元/吨,月度跌幅为6.29%。伦敦LME现货铝价格也基本同LME盘面一致,呈现筑底震荡的走势,整体较为疲软。截至7月27日,伦铝现货报价为2390.5美元/吨,月度跌幅0.27%。
  据海关总署数据,6月份,我国电解铝出口量约为66232.2吨,环比下降89.8%,同比增长87倍;电解铝进口量约为28502.8吨,环比下降23.6%,同比下降82%。上半年,我国电解铝累计进口总量为19.72万吨,同比增长59.4%。6月份,未锻轧铝及铝材出口量约为60.74万吨,环比下降10.2%,同比增长33.7%。上半年,未锻轧铝及铝材出口量350.9万吨,同比增长34.1%。6月份,出口氧化铝18.92万吨,环比增长0.21%,同比增长361.8%;进口氧化铝13.85万吨,环比增长93.79%,同比下降49.63%。
  电解铝产量有望持续增长
  在产产能以及开工率有所上涨
  SMM数据显示,截至7月初,国内电解铝运行产能达4105万吨,有效建成产能规模4457万吨,电解铝企业开工率约为92.1%。
  7月份,甘肃连城铝业公司、广西吉利百矿铝业公司、广投银海铝业公司等项目复产稳步进行,甘肃中瑞铝业公司、广元中孚铝业公司等新增投产项目也按计划投产,国内电解铝运行产能继续增长。至7月底,国内电解铝运行产能达4140万吨高位。7月份,国内电解铝产量达348万吨,同比增长6.2%。
  上半年,氧化铝整体过剩42.6万吨。当前,氧化铝市场处于新旧产能替换阶段,市场新投放量和减产停产可能同时发生。前期对于氧化铝产能可能大幅过剩的担忧缓解。
  阿拉丁数据显示,电解铝在产产能从2021年下半年开始持续减少,到2021年11月份触底。困扰2021年的能耗双控以及电力短缺导致的减产,也在2021年底开始逐步恢复。今年以来,国内煤炭价格得到有序调控,电解铝厂用电成本得到了一定保障。虽然国内电解铝厂用电优惠已经取消,但是正常生产能够有效保障。此外,前期欧洲的铝厂减产,但是,电解铝产能没有进一步减少。
  百川资讯数据显示,截至8月4日,我国电解铝建成产能(以有生产能力的装置计算)4709.7万吨,开工4134.8万吨。今年,我国电解铝减产规模为95万吨。我国电解铝总复产规模410.2万吨,已复产281.7万吨,待复产128.5万吨,预期年内还可复产106.5万吨。我国电解铝已建成且待投产的新产能310.5万吨,已投产166万吨。
  从电解铝厂的即时利润变化情况来看,2021年是电解铝厂利润丰厚的一年,但这种情况到去年10月份戛然而止。今年二季度,电解铝企业利润大幅缩水。近期,由于铝价持续下跌,电解铝企业利润也由正转负。据笔者核算,目前,全市场大约四分之一铝厂在盈亏平衡线或者已经亏损。截至7月27日,自备电铝厂的完全成本约为18161元/吨,即时利润为亏损141元/吨;上网电铝厂的完全成本约为19387元/吨,即时利润为亏损1367元/吨。
  据百川盈孚统计,截至8月4日,国内氧化铝建成产能为9670万吨,开工产能为8580万吨,开工率为88.73%。
  铝锭库存维持去化支撑铝价
  今年以来,铝锭社会库存先抑后扬。今年电解铝的累库幅度较往年明显偏低。受疫情影响,本应是传统旺季的3—4月份,企业被迫停工停产耽误,库存没有去库反而小幅累积。加工企业原材料的生产运输也受到一定影响,铝锭库存出现了旺季累库的行情。5月份,随着国内疫情的好转,以及铝价大幅下跌后的囤货热,铝锭的采购需求再度增长,库存也再度进入了去库周期。
  目前,虽然电解铝价格处于弱势,但是库存持续去化。下半年,尤其是7—8月份,很多企业开始放防暑降温假,库存可能反季节去化。另外,随着产业园区的兴起,铝水的供应量也将逐步挤压铸锭量,从而长期影响铝锭社会库存的重心下移。
  房地产行业持续低迷
  去年,房地产行业在政策调控的作用下下滑。但是,由于前几年企业的新开工数据较高,因此依然有很强的韧性存在,尤其体现在铝材需求方面。建筑铝型材开工率在上半年明显高于下半年。今年一季度,由于房地产调控政策的力度未松,加上受疫情的影响,房地产市场需求还在继续探底。但是,当疫情好转之后,将对铝材需求带来一定程度上的提振,预计今年铝需求将呈现前低后高的趋势。
  据国家统计局最新数据显示,上半年,我国铝型材累计产量为2999.4万吨,同比下降2.8%。今年第一季度,受传统淡季及疫情影响,铝材产量出现显著下降,第二季度呈现前低后高的态势,预计第三、四季度将有望明显好转。
  汽车产销量大幅上涨
  6月份,我国新能源汽车产销量出现较快增长,新能源汽车市场渗透率持续攀升。上半年,新能源汽车累计渗透率达21.6%,近一年,累计市场渗透率稳步攀升至18.9%,新能源汽车的市场认可度和竞争力不断增强。6月份以来,我国汽车行业已基本从此前的疫情影响中恢复。预计今年下半年,受产业周期的轮换以及政策面的支撑,汽车产业还将维持较好的增长态势。
  2021年,我国铝合金产量维持较为良好的增长态势,今年表现依旧亮眼。6月份,全国铝合金产量为104.4万吨,同比增长11.2%。上半年,我国铝合金产量555.6万吨,同比增长8.9%。未来随着汽车销售量的增长,汽车用铝需求将继续支撑铝合金产量。
  上半年,国内的电解铝项目复产以及新投产产能逐步放量,市场供给有所增加,但是产量增长相对平缓。7月份,部分电解铝项目开工,未来还将继续增长。从需求方面看,下游加工企业开工情况有所分化。房地产使用的上游型材以及板带开工率维持较低水平。
  目前,正值传统消费淡季,部分企业已计划放假,需求端难见利好。从出口方面来看,由于沪铝比值再度回落,电解铝进口窗口再度关闭,且有利于出口。另外,国外需求较差,造成出口型企业订单数量减少。铝锭社会库存已经连续两周小幅累库,对铝价也形成了一定压力。
  近期,虽然铝价有所反弹,但是现货贴水却是持续扩大,也说明了下游企业接货意愿较差,整体市场情绪难言乐观。目前,沪铝盘面缺乏强有力的基本面驱动,因此,受宏观以及突发事件影响较大,而宏观因素不确定性较强,铝价也较难形成趋势性行情。
  (作者单位:方正中期)

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