工业硅供需双增企业仍存盈利空间

来源:中国有色金属报

时间:2023-01-19

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工业硅价格走势

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工业硅产量变化

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工业硅出口量变化

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多晶硅-光伏产业链名义产能对比

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工业硅工厂及社会库存变化

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工业硅生产利润

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2023年国内工业硅新增产能

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多晶硅新增产能

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有机硅新增产能

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  2022年,工业硅价格回归基本面,整体呈震荡走势。2022年一季度,由于原材料价格持续上涨,有机硅新增产能逐步放量,对工业硅需求增加,工业硅基本面偏强,价格持续上行。
  2022年二季度,受上海疫情影响,铝合金和有机硅的终端需求及物流受影响,工业硅价格大幅下跌,直到6月份,工业硅价格触底反弹;8月份,持续高温及干旱、四川限电、新疆疫情,使工业硅冶炼企业原材料短缺,工业硅供给受到严重影响,价格快速上涨;9月份,云南限电,工业硅价格缓慢上行;10月下旬,需求主导价格走势,疫情影响终端需求,有机硅企业开工率持续下降,工业硅产量持续增加;12月份,多晶硅价格崩盘式下跌,产业链情绪偏悲观,工业硅价格持续下跌。
  工业硅成本
  2022年,工业硅成本大幅增加,明显高于历史同期水平,大部分时间,成本都在1.6万元/吨以上。2022年12月份,四川、云南进入枯水季之后,工业硅生产成本持续增加,实时计算的生产成本接近1.8万元/吨。
  在工业硅的成本构成中,电力和还原剂是成本变动的主要影响因素。电力成本约占工业硅总成本30%左右,且云南、四川80%的电力供应为水电,电价变动频繁,对成本影响较大。还原剂成本变动主要以石油焦、洗精煤价格变动为主,虽然木炭在总成本中占比较高,但由于可获取性较差,部分企业用精煤替代木炭。从总体来看,石油焦和洗精煤价格是还原剂成本的主要影响因素。
  新疆电价均值从2021年10月份开始上调,主要原因是动力煤价格上涨,电厂发电成本增加,电价波动区间上限上调。2022年,云南、四川降水量偏少,水电价格整体较2021年偏高。2022年11月份,四川电价明显高于2021年同期,云南电价略微低于2021年同期。从整体来看,2022年,电力成本明显上涨。
  2022年初,国内冶炼厂整体开工负荷处于相对低位,石油焦资源供应有限,下游需求良好,石油焦价格持续上涨。2022年4—5月份,国内部分冶炼厂例行检修,石油焦价格继续上涨;5月下旬后,由于石油焦价格强势上涨,下游炭素企业对石油焦价格畏高情绪较重,石油焦价格止涨转跌,开启宽幅震荡走势。当前,焦化利润较差,成本对石油焦价格有所支撑,但是每年一季度是石油焦需求淡季,预计石油焦价格偏弱震荡。预计二季度随着国内经济复苏,石油焦价格将再度上涨。
  洗精煤方面,除2021年8—11月份之外,2022年,煤价大部分时间高于2021年同期。2023年1月10日,国内钢铁企业开始进口澳大利亚煤。2023年,洗精煤价格运行区间预计将低于2022年。
  2022年,工业硅的电力成本相对偏高。2023年,电力成本尚不能确定,但高于2022年的可能性相对较低。还原剂方面,受原油价格走低和澳大利亚煤可能放开进口的影响,还原剂成本有下跌的空间。从总体来看,2023年,工业硅成本大概率较2022年下移。
  工业硅供给
  国内工业硅生产区域集中在西北和西南,2021年,新疆工业硅产量占比最高,达到43.6%,其次为云南和四川。开工率方面,除新疆工业硅企业保持全年基本稳定以外,云南和四川具有明显的季节性,通常每年6—10月份为丰水期,开工率一般能达到高位,而每年的12月份至次年4月份为枯水期,开工率较低。除季节性影响以外,工业硅主要以民营企业为主,企业规模偏小,利润对开工率影响较为明显。2022年,工业硅企业开工率在8月份之前都处于高位;8月份之后,由于四川限电、新疆疫情、云南限电因素的影响,开工率明显下降。
  2022年,国内工业硅产量为349.51万吨,同比增长20%。上半年,产量增速较快,下半年,受限电、新疆疫情影响,工业硅产量增速明显放缓。
  预计2023年国内新增工业硅产能225.15万吨,其中,103万吨产能将在2023年底投产,对2023年供需不形成实质性影响。根据企业拟投产的时间可以估算出,2023年,国内新增工业硅实际有效产能约为72.17万吨。
  工业硅需求
  随着下游有机硅消费的增加和光伏(多晶硅)等行业的高速发展,工业硅需求总体呈增长趋势。在工业硅的需求结构中,铝合金需求量为50万吨。有机硅需求、多晶硅需求量持续增长,2021年,多晶硅需求占比为21.96%,有机硅需求占比为27.58%。2022年,多晶硅需求大幅增加,超过有机硅,成为工业硅下游第一大需求领域。除国内需求以外,出口在工业硅总需求中占比较高,2021年,工业硅出口77.7万吨,占比达到27.48%。
  工业硅在不同年份出口量变化较大。2020年之前,出口量自2017年开始呈逐年下降的趋势。2021年,受益于海外疫情缓解、需求回升,国内工业硅出口量同比大幅增长,出口77.71万吨,同比增长28%。2022年1—11月份,出口量同比下降17.26%。
  多晶硅-光伏产业链需求变化
  2022年,多晶硅价格整体呈上行态势,但到年底价格出现崩盘趋势。
  2022年初,多晶硅新增产能投产较多,而原料金属硅及下游硅片市场价格快速下跌,多晶硅市场价格呈现弱势。2022年1月份开始,市场开始发生转变,多晶硅供不应求,导致价格大幅上涨;6月底,新疆地区部分大厂全面停产检修,继而带动周边企业也纷纷设备检修,产量缩减严重,供应能力下降,供需矛盾激化。下游硅片企业存在恐慌心态,为满足生产线需求,大量购买硅料,需求端拉动多晶硅价格。2022年8月中旬,多晶硅厂检修完毕,投产计划陆续进行;8月中下旬,四川持续出现高温少雨天气,发电量减少,电力矛盾突出,限电力度加大。新疆伊犁地区受疫情影响,多晶硅厂静态化管理,新增多晶硅产能释放进度减缓,市场整体产量减少,市场实际成交量走低,推动价格上行,市场均价维持30.3万元/吨左右;至四季度末,国内多晶硅市场价格大幅下跌,需求弱势。下游硅片、电池片、组件价格走势基本是跟随硅料价格走势,但在调整幅度和节奏方面有所不同。电池片价格在2022年底调整幅度更快,组件价格在2021年底已经见顶。
  2022年,国内多晶硅产量为77.96万吨,比2021年增长60%。多晶硅产量从8月份之后开始加速增长,主要是新投产能产量释放,以及限电之后开工率上行。据各公司公布的计划,2023年,多晶硅新投产能约为135万吨,根据企业拟投产的时间可以估算出,2023年,新增多晶硅实际有效产能约为51.6万吨。
  2021年,全球新增光伏系统装机容量为173.5GW,而2022年的全球光伏装机量可能会增加至260GW。在不考虑开工率的情况下,当前,国内光伏产业链各环节产能都已经远远超出了全球光伏装机量,产能过剩可能成为趋势。2022年,多晶硅建成产能为111.15万吨,按照每GW消耗0.312万吨(生产消耗每GW0.26万吨,容配比1.2)的硅料计算,多晶硅产能为356.25GW。考虑到多晶硅产能大幅增加,光伏全产业链产能过剩将成为2023年的趋势。
  多晶硅当前利润率约为69.48%,仍然处于暴利状态。虽然多晶硅价格短期快速下跌,但是利润空间仍然可观,将会导致企业加快投产进度,尽可能获得利润。
  有机硅产业链需求变化
  2022年,国内有机硅市场整体价格跌大于涨。2021年,大量有机硅新产能的释放,导致货源供应明显增加。在疫情影响下,国内经济增速开始放缓,终端行业表现不景气。国际政治局势不稳定,出口不确定因素增加。由于有机硅市场供需失衡,市场价格长期在下跌通道运行。与此同时,单体厂盈利空间不断缩小,2022年下半年,有机硅价格基本维持在成本线附近徘徊,且于第四季度陷于深度亏损局面,受成本高压和供需矛盾的影响,减产降负成常规操作。
  2022年,有机硅中间体DMC产量为170.7万吨,同比增长20.2%,2022年4月份之后,有机硅企业开工率大幅下降,远不及2021年同期。根据各公司公布的计划,2023年,有机硅单体新投产能约为186万吨。据估算,2023年,新增有机硅实际有效产能约为56.7万吨。
  铝合金需求变化
  硅元素是多数常用铸造铝合金中的主要元素,可提高合金高温流动性,减少热裂倾向,提高合金的硬度、强度,增加抗氧化和耐腐蚀能力。铝合金所用工业硅牌号较多,从5系~2系等不同牌号的工业硅应用于不同的铝合金类别。其中,铸造铝合金使用工业硅数量最多,分为再生铝合金和原生铝合金两类,硅含量在5%~13%之间。再生铝合金因为主要原料废铝中已含有一定比例的硅,主要合金牌号中添加工业硅的比例一般在5%~7%之间。原生铝合金多用金属硅牌号为441#、3303#等,再生铝合金多用牌号为通氧及不通氧553#等。变形铝合金多通过添加铝硅中间合金间接使用金属硅,硅含量在0.5%以下。2022年,再生铝合金产量为494.32万吨,同比下降4.8%,除12月份以外,铝合金开工率较2021年偏低。
  终端需求走势
  地产数据极度低迷,尚未看到明显改善。“金融十六条”发布之后,房地产行业资金状况改善,商业银行大幅增加对优质房企的授信。房地产限购政策放松力度加大。
  目前,汽车行业经销商库存高企,2023年,汽车需求可能下降,铝合金终端需求难有改善。
  工业硅产业链库存
  2022年,工业硅库存对比往年同期处于偏高的水平。截至2023年1月6日,工业硅工厂库存为10.447万吨,社会库存(主要分布在黄埔港、天津港、昆明)为11.8万吨,总库存为22.25万吨,当前库存较历史水平偏高。DMC、多晶硅库存较前两年同期偏高,产业链整体高库存。
  2023年,工业硅能够实现产出的产能为72.17万吨,考虑到开工率的问题,实际能增加的产量约为50万吨。下游多晶硅产能仍在增加,当前多晶硅价格下跌,但暴利状态仍存,企业势必加快投产进度,实际产出量可能超预期。有机硅2022年供给过剩,但是房地产需求环比改善可能性较大,有机硅企业生产利润有望修复,开工情况后期或有改善,有机硅需求整体增加。铝合金及出口方面,未来市场走弱可能性较高。
  工业硅价格走势展望
  2022年,电价成本偏高,2023年,电价存在下降的可能性。受石油焦和洗精煤价格区间下移影响,还原剂成本可能走低。2023年,工业硅生产成本有望整体下移。
  2023年,工业硅名义产能高速增长,但上半年实际有效产能较少,主要产能释放集中在下半年及年底。当前,下游多晶硅处于产能高速增长,利润高企的状态。虽然产业链逐步走向过剩,但是建设的高投入和暴利会促使企业尽快投产。
  有机硅已经处于产能过剩的状态。2023年,房地产市场有所改善,消费需求环比也会有所提升,有机硅需求大概率增长。受汽车行业需求走弱影响,铝合金开工情况仍不乐观,出口大概率继续下降。
  根据整个产业链产能投放情况来看,预计2023年上半年工业硅供需情况有所改善,价格可能上涨,随着二季度和三季度新增产能投放量加大以及部分地区丰水期到来,阶段性供过于求将导致工业硅价格回调。预计2023年下半年工业硅的供需的新增产能都大幅度增加,但是需求端新增产能整体超过供给端新增的量,价格可能震荡上行。利润方面,工业硅基本面仍然比较稳健,成本有可能下降。2023年,工业硅生产企业大概率仍能保持良好的利润水平。